人民幣納入SDR會對其他貨幣産生什麼影響
2015/12/02
國際貨幣基金組織（IMF）在11月30日的理事會上正式決定將中國人民幣納入SDR（IMF的特別提款權）構成貨幣。人民幣由此獲得了正式“背書”。世界各國貨幣當局正在推進外匯儲備的再平衡（構成調整），也有觀點認為人民幣納入SDR將導致日元和歐元等美元以外的主要貨幣貶值。
SDR是IMF向成員國分配的虛擬的“儲備貨幣”。各國在貨幣危機等情況下轉讓SDR，即可換取美元、歐元、日元、英鎊4種主要貨幣。人民幣將自明年10月起納入SDR，由於這是SDR構成貨幣首次納入新貨幣，不少觀點認為這“是史無前例的，因此説實話，對外匯市場産生的影響難以估計”（日資銀行交易商）。
此外，與人民幣納入SDR貨幣籃子同時宣佈的SDR構成貨幣權重的變化也受到市場的關注。這是因為歐元權重出現了急劇下降。從2010年確定的SDR構成比率來看，美元為41.9％，歐元為37.4％，英鎊為11.3％，而日元為9.4％。在此次調整之後，人民幣獲得10.92％權重，美元為41.7％，幾乎保持不變。日元小幅降至8.3％，英鎊降至8.1％。而歐元降至30.9％，降低了近7個百分點。
市場上多數觀點認為“歐元在全球外匯儲備中所佔的比重近5年下滑了7個百分點，此次的權重下滑正好與其一致”（瑞穗銀行首席市場經濟分析師唐鐮大輔）。各國央行都在調整外匯儲備的構成貨幣。近幾年，因政策利率為負，短期國債收益全部大幅出現負數的歐元被擱置一邊，呈現出外匯儲備轉向資源國貨幣等的動向。
三菱東京UFJ銀行的高級分析師天達泰章指出，“此前在對外匯儲備進行重新分配的背景下，增持日元代替歐元的情況較多。人民幣納入SDR後，將容易出現買入人民幣而非日元的動向”。也有觀點認為，如果此前已經根深蒂固的央行買入日元的情況出現減少，結構上的日元升值壓力就會減弱。
人民幣納入SDR並非立即就會給各國的外匯儲備帶來影響。不過,有分析認為，IMF通過將“主要貨幣”這一權威保證授予人民幣，今後人民幣作為各國外匯儲備被使用的情況的確會增加。雖然不會立即增加人民幣買入和歐元賣出，但從中長期來看，將促使歐元貶值壓力增大，日元升值壓力減弱。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）經濟部 佐伯遼
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SDR是IMF向成員國分配的虛擬的“儲備貨幣”。各國在貨幣危機等情況下轉讓SDR，即可換取美元、歐元、日元、英鎊4種主要貨幣。人民幣將自明年10月起納入SDR，由於這是SDR構成貨幣首次納入新貨幣，不少觀點認為這“是史無前例的，因此説實話，對外匯市場産生的影響難以估計”（日資銀行交易商）。
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市場上多數觀點認為“歐元在全球外匯儲備中所佔的比重近5年下滑了7個百分點，此次的權重下滑正好與其一致”（瑞穗銀行首席市場經濟分析師唐鐮大輔）。各國央行都在調整外匯儲備的構成貨幣。近幾年，因政策利率為負，短期國債收益全部大幅出現負數的歐元被擱置一邊，呈現出外匯儲備轉向資源國貨幣等的動向。
三菱東京UFJ銀行的高級分析師天達泰章指出，“此前在對外匯儲備進行重新分配的背景下，增持日元代替歐元的情況較多。人民幣納入SDR後，將容易出現買入人民幣而非日元的動向”。也有觀點認為，如果此前已經根深蒂固的央行買入日元的情況出現減少，結構上的日元升值壓力就會減弱。
人民幣納入SDR並非立即就會給各國的外匯儲備帶來影響。不過,有分析認為，IMF通過將“主要貨幣”這一權威保證授予人民幣，今後人民幣作為各國外匯儲備被使用的情況的確會增加。雖然不會立即增加人民幣買入和歐元賣出，但從中長期來看，將促使歐元貶值壓力增大，日元升值壓力減弱。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）經濟部 佐伯遼
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