NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      「盧布危機」在以前也曾發生。2014年俄羅斯進攻克里米亞時，歐美的經濟制裁加上原油價格下跌，導致盧布暴跌，俄羅斯央行被迫將原定於2個月後實施的浮動匯率制提前至2014年11月實施。從2014年7月到2015年1月，盧佈下跌了48％。

      當時的制裁使俄羅斯經濟陷入衰退，2014年該國GDP同比下降1成，2015年同比下降3成。2015年同比通貨膨脹率上升至16％。日本第一生命經濟研究所首席經濟學家西浜徹指出「美歐制裁與原油價格下跌因素疊加在一起，影響增大」。

      1998年，俄羅斯發生財政危機，美國大型對沖基金LTCM（Long-Term Capital Management，長期資本管理）陷入破産境地。該基金之前主要投資俄羅斯國債，但由於俄羅斯出現違約，虧損迅速擴大。盧布在1997年底～2001年底之間下跌80％，1999年的通貨膨脹率達到93％。

      此次美歐因俄羅斯進攻烏克蘭而對俄羅斯實施經濟金融制裁為史上最大規模，與俄方的資金往來被認為難度加大。

      2月28日，俄羅斯央行宣佈將政策利率由原來的9.5%上調至20%。這是自11日的金融政策決定會議後，俄央行在進入2月後第2次上調政策利率。為了抑制伴隨貨幣貶值的通膨加速，被迫緊急上調利率。同一日，俄央行還向市場相關人士下達指示，拒絕外國客戶出售俄羅斯證券。

      貨幣貶值導致的通貨膨脹還會對俄羅斯經濟造成巨大威脅。2022年1月該國的通貨膨脹率為上年同月的8.7％。俄羅斯的機械産品、汽車、藥品等均依賴進口。雖然服裝和加工食品的進口規模較小，但仍會對國民的消費造成影響。

      對歐美來説，對俄羅斯加大制裁也會給自身帶來打擊。歐美對俄的能源依賴程度較高。據美國彭博新聞社（Bloomberg News）報道，俄羅斯總統普丁2月21日單方面承認烏克蘭東部的部分地區獨立之後，僅1天之內，歐盟（EU）、美國和英國就購買了3.5億美元以上的俄羅斯石油等。

      如果與俄羅斯的交易受限，歐美的能源供應也將不可避免地受到影響。在各國央行為應對通膨而陷入苦戰的情況下，對俄羅斯的制裁可能會導致通膨加劇和由此帶來的經濟環境惡化。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）學頭貴子，田村匠，犬嶋瑛