NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美歐的中央銀行看不到加息的終點。歐美央行從去年開始一直在快速加息，但目前資源價格上漲，通貨膨脹的隱憂再次出現。基準利率已經達到高水準，還面臨加息導致過度緊縮的風險。與通貨膨脹的戰鬥進入了一個更加複雜和困難的局面。

      9月14日，歐洲中央銀行(ECB)在理事會上決定連續10次加息，開歷史先河。加息幅度為0.25%，基準利率(央行存款利率)創出單一貨幣歐元誕生的1999年以來的最高水準。在對歐洲經濟衰退的擔憂加強的情況下，為了抑制通貨膨脹，仍認為有必要進一步收緊貨幣政策。

      歐洲央行將主要基準利率提高到4.50%，銀行在央行存款之際的利率(央行存款利率)提高到4.0%。自2022年夏季以來，累計加息幅度已達到4.50%。

      總裁拉加德在14日的記者會上表示，「通貨膨脹率正在持續下降，但過高的狀況可能會持續很長時間」。

      8月份歐元區消費者價格指數同比上漲5.3%，與上月持平。與2022年10月創出的峰值10.6%相比，漲幅放緩至一半，但仍高於美國的3.7%，預計即使基準利率處於最高水準，年內也將高居不下。即使剔除波動較大的食品和能源也達到5.3%，連續11個月保持在5%左右。

      雖然歐洲央行已經表明了抗擊通貨膨脹的態度，但此次的加息決定似乎引發了爭議。拉加德在記者會上承認，理事會成員存在分歧，最終「大多數人達成了一致」。她還表示「並不是説現在是頂峰」，暗示了進一步加息的可能性。

歐央行總裁拉加德（左）和美聯儲主席鮑威爾（Reuters）

      但是，今後過度緊縮的風險也會增加。歐盟委員會在11日公佈的經濟預測中，將德國2023年的實際增長率下調至-0.4%，較上次5月下調0.6個百分點。在目前的7～9月，歐元區再次陷入負增長的風險也日趨加大。在14日的外匯市場上，由於對經濟明顯惡化的警惕感，歐元兌美元跌至3個半月以來的低點。

      最近的通貨膨脹放緩很大程度上是因為資源價格上漲已過頂峰。正因為如此，沙烏地阿拉伯等主要産油國繼續減産，資源價格再次走高將成為沉重負擔。

      美國也一樣，不得不同時面對資源價格上漲引發的通貨膨脹和經濟衰退。13日公佈的8月美國消費者物價漲幅連續2個月加大。儘管市場確信19～20日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將擱置加息，但關於進一步加息的討論仍在繼續。

      美歐央行過去在加息最後階段都經歷過痛苦。歐洲央行在2011年7月加息後，到年底隨著歐洲債務危機加深而被迫降息。美國聯邦儲備委員會（FRB）在伯恩斯擔任主席的1970年代放鬆了緊縮政策，結果導致了高通膨的長期化。美歐的貨幣政策正處在緊要關頭。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）南毅郎 法蘭克福、高見浩輔 華盛頓