NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      以低利率為背景不斷擴大的有息負債已成為世界企業的沉重負擔。2008年金融危機已過去15年，全球約7700家企業的有息債務餘額達到約13萬億美元，與危機剛剛結束後相比增至近2倍。利率轉為上升趨勢，當前的利息支付負擔也處於歷史最高水準。企業的財務運營迎來了轉捩點。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）以金融危機後可持續對比的全球7689家企業（不含金融）為對象，對QUICK FactSet的數據進行了統計。2023年4~6月期末的有息負債餘額達到12.7581萬億美元，與2008年10~12月期末的6.6萬億美元相比增加了92%。

       在2008年9月“雷曼危機”引發的金融危機之後，為了應對全球信用緊縮，美國聯邦儲備委員會（FRB）在同年12月將基準利率下調至接近0%，啟動事實上的零利率政策。

       在這樣的貨幣寬鬆政策和之後的經濟復蘇的背景下，企業的有息負債呈持續上升局面。2020年新冠疫情蔓延導致經濟活動收縮之時，企業為了加強防守，加快了增加現金儲備的融資。

       雷曼危機的導火索是向信用等級低的個人借款方提供的住房貸款“次級貸款”變成壞賬。

       日本野村綜合研究所的經濟學家木內登英錶示，“企業債務與國內生産總值（GDP）之比處於歷史高位，經濟的弱點正在轉移到企業，而不是家庭”。

       目前，借款利率的上升已成為新的課題。新冠疫情基本結束，企業的有息負債餘額與2020年4~6月相比僅增加1%，但利率負擔沉重。

       約7700家企業2023年4~6月的利息支付額約為1250億美元，比上年同期增加約2成。尤其是最近，連續5個季度出現了兩位數的增長。

       各國加息導致融資成本上升。美國洲際交易所（ICE）計算的全球投資級公司債券的收益率從2021年底的1.9%提高至目前的5.4%。借款人財務狀況脆弱的低評級債券也從5%升至8.7%。

       作為銀行貸款等基準的美元的有擔保隔夜融資利率（SOFR）也持續上升，目前處於5%以上的水準。