NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　美國商務部1月29日發佈2015年10～12月實際國內生産總值（GDP，經季節性因素調整後）快報值，換算為環比年化增長率僅為0.7％。由於新興市場國家減速和油價走低的影響，出口和設備投資均轉為負增長，增長率相比上季度的2.0％急劇下滑。主流觀點仍然認為，美國經濟以個人消費為核心，中期來看將保持緩慢的復蘇趨勢，但將對金融市場關注的進一步加息討論等産生影響。

　　此外，10～12月實際經濟增長率低於市場預測的平均值0.9％。2015年全年實際GDP比上年增長2.4％，維持了與上年持平的增長率。

　　導致美國經濟急劇減速的原因是出口和設備投資的下滑。由於新興市場國家經濟減速和美元升值的影響，出口環比年化增長率下降2.5％，時隔3個季度轉為負增長。受油價走低的影響，能源相關投資大幅減少，同時民間設備投資也下降1.8％，自2012年7～9月以來，時隔約3年轉為負增長。

　　企業因擔心未來風險而加快壓縮庫存，這也成為增長放緩的原因之一。從各部門對增長率的“貢獻度”來看，庫存調整導致的增長下降為0.45％。如果借助消化庫存而非增産來應對需求，在GDP統計上將成為拉低增長率的因素。

　　家庭部門也顯示出減速感。個人消費增長2.2％，表現依然堅挺，但增長率低於上季度的增長3.0％。由於暖冬的影響，服裝銷售放緩，同時汽車和家電等長期使用的“耐用消費品”的消費也出現減速。住宅投資借助低利率的支撐，增長8.1％，保持強勁勢頭。

　 美國經濟急劇減速，或將對美國聯邦儲備委員會（FRB）的政策選擇産生影響。美聯儲將在3月中旬舉行美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，商定貨幣政策。1月的FOMC會議放棄了加息。但是，2015年12月時隔9年半啟動加息的美聯儲暗示全年將加息4次。3月是否再次啟動加息正受到關注。

　　市場上越來越多的猜測認為，受全球股價下滑及美國經濟增長減速影響，美國在3月很難加息。債券期貨市場計算的3月加息預期下滑到了10％左右。美國加息容易導致美元升值及原油價格下滑，也可能促使出口及設備投資進一步減少。

　　在中國等新興經濟體減速的背景下，如果連美國經濟也停滯不前，全球需求可能會進一步減少，通貨緊縮壓力進一步加大。

　　美國受雷曼危機影響，經濟急速下滑，2009年夏季才重返復蘇軌道，長達6年半的時間一直處於經濟增長狀態。也有警惕聲音表示，即使從經濟迴圈這一角度來看，“暫時的調整也不可避免”。

　　國際貨幣基金組織（IMF）預測2016年美國經濟增長率為2.6％，將維持與作為經濟巡航速度的潛在增長率相當的經濟增長。有觀點認為，美國失業率將低至5.0％，就業形勢看好，可以避免個人消費等觸底。

　　如果企業部門加強慎重姿態，會為就業和工資調整帶來壓力，內需增長也將放緩，這點也令人擔憂。對於美國經濟而言,新興經濟體減速、原油價格走低及美元升值等負面壓力如何儘早消除，這主導著美國經濟今後的興衰。
　
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