NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      南韓樸槿惠政權出臺了總額為41萬億韓元（約合人民幣2471億元）的經濟刺激政策。有傳言稱南韓銀行（央行）將在近期降息。南韓雖然將其經濟狀況判斷為“正在緩慢復蘇”，但同時又推出了大規模的經濟刺激政策。其中原因何在呢？
     

內閣會議上的樸槿惠總統（左）和經濟副總理兼企劃財政部長崔炅煥（圖片由南韓政府提供）

      南韓政府7月下旬公佈的經濟政策由經濟副總理兼企劃財政部長崔炅煥主導制定，被稱為“崔經濟學”(Choinomics)，取自崔炅煥的英文名“Choi”。崔炅煥與樸槿惠關係密切，是已當選3屆的國會議員。

      南韓也面臨“失去的20年”

     在南韓6月實施的內閣改組中得到提拔的崔炅煥在上任之前就曾反覆強調“南韓經濟與日本失去的20年的狀況相似”。在經濟政策運營中崔炅煥將如何佈局受到各方的關注。

      事實上，當前的南韓經濟與1990～2000年代的日本的確十分相似。

      恰似在步日本的後塵一般，南韓首先將面臨的是日益加劇的少子老齡化。在90年代，日本15歲以上、65歲以下的生産年齡人口轉為減少。預計南韓也將在2017年開始減少。南韓的出生率比日本低，因此老齡化速度將會更快。

      南韓的潛在增長率此前被認為超過3.5%，但有觀點預測今後將下降至2%~3%之間。其影響已開始顯現。90年代超過6%的年經濟增長率到2000年代已在4%~5%之間徘徊。2012～2013年則進一步下滑至2.6%。儘管南韓政府預計2014年的經濟增長率將達到3.7%，但是很多聲音擔心無法達成預期。

      經濟的低增長使得物價漲幅也隨之放緩。儘管還不能説達到了通貨緊縮的程度，但是消費者物價上漲率持續處於1%左右的低通脹水準。而南韓央行設定的目標值為2.5～3.5%。雖然南韓央行在分階段下調政策利率，但是扣除物價上漲率後的實際利率卻並沒明顯下降。

      首爾大宇證券的投資分析部分析師尹汝三指出“南韓正在陷入低通脹→實際利率高→貨幣升值，這一曾令日本苦惱的迴圈”。從長遠來看，由內需低迷而加劇的經常順差擴大將和上述原因一起成為導致韓元升值的主要因素。

      此外，房地産行情長期萎靡不振的狀況也與日本相似。南韓進入2000年代後出現的“房地産神話”在2008年雷曼危機的衝擊下破滅。之後，房地産交易持續趨冷，一直未能找到走向復蘇的契機。

      由房地産泡沫催生的日趨膨脹的房貸等家庭負債總額已超過約1000萬億韓元。相當於其名義國內生産總值（GDP）的70%。對失業和晚年生活的擔憂加之貸款負擔導致國內個人消費難以增長。

      崔炅煥匯總的經濟對策共有30張A4紙左右。包括為工資上漲的企業提供稅收援助、向過多增加留存利潤的企業徵稅、放寬購房時的借款限制等……。都是一些旨在增加家庭收入、避免資産緊縮的政策。

      之所以呼籲擴大內需，是因為以財閥類大企業為中心利用出口盈利的增長模式已經受限。財閥企業在力推韓元貶值的上屆政權時期，在全球市場實現了飛速發展，但南韓國內的收入及就業情況並未達到預期水準。今後預計韓元將繼續升值，國內製造業也將難以避免空洞化趨勢。

      樸槿惠經濟學+崔經濟學

      在南韓還出現了“樸槿惠經濟學”（GHnomics）的説法。具體是指樸槿惠2月份時親自匯總的“經濟改革3年計劃”。其支柱是通過放寬限制等，培養醫療、觀光、金融等服務業及中小企業。如果與崔經濟學（Choinomics）合在一起，可以看到樸槿惠力爭實現的新增長模式，即“不僅可以擺脫對財閥的依賴，避免通貨緊縮，還將培育出可提供更多就業機會的新産業”。

      “90年代的日本未能提出大膽且根本性的對策。與其將這失去的20年作為反面教材，倒不如把它當成一次實現飛躍的機會”。經濟對策的解説材料中提到了這樣一句話。

      雖然這是有點典型的南韓式思維，但反映的卻是如果政策出現偏差就有可能陷入通貨緊縮，這一南韓所面臨的危險狀況。培育新産業以及房地産對策是南韓歷代政權都積極研究但卻始終沒有成果的領域。

      （內山清行 首爾）
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