NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日經平均股價1月14日大幅回跌，新年以來的8個交易日已經下跌了1792點（9％）。對資源價格下跌、日元升值以及外國遊客（入境）消費減退等3大因素將給日本企業業績帶來下行壓力的擔憂導致了市場加速拋售。

      “此前一直持續買入的外國投資者終於出現了出售現貨股票的情況”，瑞士信貸證券的股票營業本部長瓦西裏·丹如此透露。

      日本股市年初以來的下跌由對衝基金等短期投資者主導。第二周以後養老金等長期投資者的拋售也越來越顯著，日經平均年初以來的跌幅超過了歐美股市（截至13日）。

      而股市持續下跌的背景是投資者對日本企業業績惡化的擔憂。根據日本經濟新聞（中文版：日經中文網）的統計，日本上市企業2015財年（截至2016年3月）的合併經營利潤預計同比增長4.9％。各企業的業績預期已經連續下調，與2015年秋季預測的增長6.9％相比，增幅在不斷收窄。
     
      日本企業業績的下行壓力之一是資源價格下跌的下跌。日本住友商事1月13日宣佈在海外進行的鎳開發出現虧損。14日該公司股價下跌6％，丸紅等其他商社也被捲入了拋售的旋渦。

      其次，外匯市場上的日元升值美元貶值也構成下行壓力。如果參照12日日本市場的匯率，即1美元兌換117.5日元估算，日本25家主要出口企業2015下半財年由於日元貶值效果而推高的經營利潤將為約1900億日元。將僅為2015年秋季估算的一半左右。

      直接受到日元升值打擊的是汽車相關股票。原先將匯率水準設想為1美元兌120日元的馬自達年初以來的股票跌幅已經達到了16%。本田和日産汽車股票的跌幅也超過10%，均高於日經平均股價的跌幅（9％）。

      美林日本證券的日本股票首席策略師阿部健兒指出，“如果眼下的日元升值持續下去，下一個財年日元貶值效果將會蕩然無存”。

       第3個擔憂來自訪日遊客。很多日本市場相關人士擔心中國經濟減速會給訪日中國遊客的入境消費需求潑下冷水。2015年的訪日中國遊客為約500萬人，達到了日元貶值人民幣升值之前的2012年的3倍。

       日本SMBC日興證券的首席經濟學家牧野潤一指出：“如果人民幣貶值，入境消費需求將會顯著下降，對日本經濟構成不利影響”。

       股價已經對此做出了反應，蘇寧旗下日本大型家電連鎖店Laox的股價自年初以來下跌20％以上，1月14日一度與去年以來的最低值（178日元）持平。

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