NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　同時，隨著貨幣政策不再影響匯率，對沖基金等涉足短期交易的投資者也將難以通過日元匯率賺取價差。這使得日本投資者投資美國，更容易推動日元兌美元貶值。

　　今後季節性因素也容易推動日元貶值。11月至年底，美國的對沖基金和機構投資者將迎來2019年的結算期。投資於美國之外的資金和收益回歸國內的趨勢將隨之加強，因此在市場上，日元兌美元貶值壓力容易進一步加強。

　　外匯市場的利率差因素減弱，還在造成結構性問題。瞄準匯兌收益的對沖基金的買賣減少，如果局限於和企業進出口和機構投資者海外投資相伴隨的實際需求的交易，日元匯率將進一步缺乏波動。在市場參與者之間，認為本年度繼上年度之後刷新歷史最小波動的看法正在加強。外匯市場的衰退似乎正在成真。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　小栗太