NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日美歐的匯率行情波動正在變小。2019年日元兌美元匯率的波動幅度（高點和低點之差）截至12月24日僅為8.30日元，預計連續2年創出歷史最小。從歐元兌美元和歐元兌日元匯率來看，波動幅度似乎也將創下最小。除了全球性低通貨膨脹和低利率持續的“低溫經濟”之外，電子交易的普及等也在造成“低波動的匯率行情”。

　   日元兌美元匯率創出高點是1月3日，當時匯率一度迅速上漲至1美元兌104.10日元，被稱為“閃電崩盤(FlashCrash，美元的閃電崩盤）”。另一方面，低點則是中美貿易磋商達成協定的預期升高的4月24日的112.40日元。之後並未出現突破低點和高點的走勢。目前的日元匯率徘徊在1美元兌109日元左右，年間波動幅度低於此前創歷史最小的2018年（9.99日元）幾乎已成定局。

　   日元兌歐元匯率的波動幅度也僅為11.63日元，或將繼接近13日元的2018年之後創出最小。歐元兌美元匯率的波動幅度為0.0691美元，這也有可能時隔6年創出最小。

　   匯率呈現低波動的最主要原因是世界範圍內的物價不再上漲，同時利率也很低。如果形成相同方向，調整2個國家和地區的物價與利率之差的匯率行情的波動將縮小。

      進入2019年後，世界主要中央銀行在寬鬆的貨幣政策上保持一致步調。美國聯邦儲備委員會（FRB）為應對經濟的下行風險，7月以後總計實施了3次降息。歐洲中央銀行（ECB）也在9月決定重啟降息和量化寬鬆。

　   低通脹和低利率不僅存在於日本，還出現在美歐。在此前處於通貨緊縮的日本和美歐，物價漲幅差距明顯，從利用商品價格計算貨幣價值的“購買力平價” 的觀點來看，日元升值容易面臨調整壓力。