NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       把美國國債市場因素考慮在內的未來10年年均物價上漲率將達到2.13％，超過物價上漲目標（2％）。如果收緊貨幣寬鬆政策的猜測走向現實，那麼此前受到寬鬆貨幣支撐的股票市場可能會發生動搖。可能會出現類似於2013年時任美聯儲主席伯南克提到縮小資産購買規模之後利率暴漲、股市暴跌的情況。

       另一方面，美元的強勢逆轉也會引發混亂。如果像2020年春季一樣，市場因某種契機而轉向規避風險，美元很可能會因為投資者的爭奪而出現上漲。

       按美元計算的全球債務在過去10年裏膨脹至兩倍，突破10萬億美元後仍在繼續增加。據國際金融協會（IIF）統計，新興國家的債務償還額將在2021年達到頂峰。美元升值也可能會提高以各國貨幣來計算的債務負擔，成為引發債務危機的導火線。

       從土耳其的情況來看，主要製造企業的債務有四分之三是按美元計算。曾經在土耳其央行工作的經濟學家烏爾·吉爾塞斯（音譯）發出警告稱，「美元再次轉為升值的風險很大」。

       針對2008年的雷曼危機和此次的新冠危機，世界各國在大幅貨幣寬鬆政策的背景下，通過增加債務保持了經濟增長。維持這種危險平衡的難度正在加大。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 南毅郎、真鍋和也、紐約 後藤達也