NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      而在外匯市場上，美元兌日元的實際匯率持續走高。2020年底的匯率為1美元兌103日元，而3月底接近1美元兌111日元，美元處於大約1年以來的高位。

      市場看好美國經濟的強勢。按照國際貨幣基金組織（IMF）預測，美國2021年的經濟增長率為6.4％，顯示出時隔37年的高增長。從全世界來看，增長率也異常的高。

      2008年雷曼危機後，也曾出現過理論值與實際相背離的情況。後來的實際匯率逐漸接近理論值，美元持續貶值。

      現在與當時有一個相同的狀況，那就是伴有應對危機的政府債務膨脹。與美國國內生産總值（GDP）相比，政府債務餘額在2009年同比上升13個百分點，在2020年新冠疫情下，也同比上升19個百分點。日本日生基礎研究所的上野剛志指出「過去美國的‘雙赤字’也受到市場注意，這往往會引發對美元升值的修正」。

      如果按照現在這樣美元升值長期持續的話，擁有美元債務的部分新興市場國家的還款負擔將越來越重。巴西及土耳其的中央銀行已決定提高利率。容易引起新興市場國家債務不安這一點將成為世界經濟的風險。

      另一方面，受到美國政府支援資金等支撐的經濟復甦能持續到何時尚不清楚。如果經濟的景氣狀況不能持續，市場的目光很可能會轉向關注美元的實力。

      如果美元以接近理論值的形式迅速走向貶值的話，則需引起注意。如果美元貶值與物價上漲聯動，以持續寬鬆為前提的金融市場將有出現動盪的風險。可以預測後疫情時代經濟的美元的動向值得持續關注。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）學頭貴子、真鍋和也