NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　日本政府的大學基金（以10萬億日元規模為目標）已朝著開始投資採取行動。將在2021年秋季之前敲定基本方針，在2021年度內啟動投資。實際投資收益率將朝著以每年3％為目標展開協調，但把投資收益用於支援大學研究的計劃還有很多課題。

　　日本政府為提升國際競爭力設置了大學基金，計劃從2020年度的第3次補充預算中拿出5000億日元，從2021年度的財政投融資中拿出4萬億日元作為投資的本金，儘早達到10萬億日元規模。在投資收益率方面，討論在消費者物價漲幅之上增加3％的方案。日本年金公積金管理運用獨立行政法人（GPIF）把工資漲幅+1.7％定為目標。

基金將由日本科學技術振興機構管理，首席投資官從外部的金融機構招募

　　負責大學基金制度設計的日本內閣府在4月成立了資金管理工作組。由美國哥倫比亞大學教授伊藤隆敏擔任主席，敲定投資的基本方針等。基金由日本科學技術振興機構管理，首席投資官（CIO）從外部金融機構招募。

　　在全球低利率環境下，要獲得3％的收益率，需要承擔一定風險。在今後敲定的大學基金資産構成的組合中，國內外的上市股票的比率將高於債券，還在討論將來增加私募股權投資（PE，投資未上市股權）。

　　傳統上一般認為債券是安全資産，股票投資存在風險。在新冠疫情下，發達國家的股價正在上漲。有觀點認為存在資産泡沫，有高位接盤的隱憂。

　　日本的大學基金把美國哈佛等世界知名大學的投資基金定為模板。有些大學的投資基金全年能實現2位數的收益率。這些基金以畢業生等的捐款作為主要財源，投資對象多為私募股權。而日本的大學基金採用公共資金，不受制約地分配投資資金，在遭遇巨大損失時能否維持投資成為課題。

　　在日本政府內部，有觀點認為應在出現一定損失時停止投資。此前農林水産省管轄的農林漁業成長産業化支援機構（A-FIVE）遭遇巨大損失，被決定取消。管理美國大學等資金的共同基金（Common Fund）的高管在日本內閣府的工作組會議上表示，即使是海外“也有行情大幅下跌時賣出全部資産的政治反應”。

　　不過，在市場投資之中，短期損失在所難免。2020年3月，全球疫情擴大導致股價暴跌，日本年金公積金管理運用獨立行政法人在2020年1～3月虧損17.7萬億日元。另一方面，2020年4月以後股價快速反彈，該機構在2020年4～12月賺到27.7萬億日元。

　　在2020年12月日本財務省的財政投融資分組會上，大學基金“為何定為這種規模”等意見相繼出現。擔任分組會主席的慶應大學名譽教授池尾和人（已故）指出，“預算要求率先出爐、制度建設隨後跟進顯得奇怪”。早早就提出了10萬億日元的規模和較高收益率目標，這種感覺難以否認。要進行投資，需要首先建立能夠有效管理的組織機制。