NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       對於中國時隔約2年零4個月實施的降息，11月24日中國的金融市場反應積極。在短期金融市場上，此前呈上漲傾向的短期利率轉為下降，在股票市場上房地産股票出現上揚。中國人民銀行（央行）此舉能否改善中小企業的融資問題仍充滿不確定性。

       人民銀行從22日開始將貸款基準利率（1年期）下調0.4%、將存款利率（1年期）下調0.25%。作為短期利率指標的上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）的隔夜利率24日比上週末下降了0.032%，降至2.554%。由於首次公開募股（IPO）的增加帶動資金需求高漲等，21日SHIBOR達到約2個月來的最高水準。

       股票市場也做出了反應。上證指數24日較上週末上漲了1.9%，收盤價創下約3年零3個月來的高點。起到拉動作用的是貸款較多、容易受惠於貨幣寬鬆政策的房地産股票。加上市場期待住宅市場復甦，中國最大的房地産企業萬科企業的股價漲幅超過8%。

       人民銀行表示此次降息是「解決好企業特別是小微企業融資成本高問題」。但效果難以預測。銀行相關人士指出，小微企業融資難的原因在於「不良債權化的風險高」，在中國，能夠獲得政府扶持的國有企業的呆帳風險持續處於較低水準。

      中國政府2012年創立的、旨在幫助無法獲得銀行貸款的民營企業籌措資金的中小企業私募債進入11月之後停止發行新債。其原因是投資者擔心可能出現債務違約。中小企業私募債在峰值時的今年1月發行了45件，合計發行額為51億元。

       美國評等公司標準普爾（S＆P）24日表示「此次降息並不意味著轉為實施經濟刺激政策，中國的經濟增長率仍存在進一步下滑的風險」。

   （土居倫之 上海）
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