NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國人民銀行（央行）2月4日宣佈自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自2012年5月以來，人民銀行時隔約2年零9個月再次下調存款準備金率。

　 中國央行推出追加貨幣寬鬆的目的是在春節長假來臨、資金需求提高之際，改善企業的資金週轉情況。1月製造業景氣度出現惡化，去年11月降息的效果很難説明顯。因此決定放鬆貨幣政策，以消除經濟的不確定性。

　 人民銀行在2月4日的聲明中強調稱，「將引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運作」。人民銀行於去年11月時隔2年零4個月進行了降息，但釋放的資金很多都流向了股票市場，股價上漲與企業業績毫無關係，這種資金遊戲呈現出過熱趨勢。

　 實體經濟並未好轉。1月製造業採購經理人指數（PMI）時隔2年零4個月低於50的榮枯線，生産和訂單萎縮明顯。而基礎設施投資效果得到浸透需要時間。市場有觀點認為，作為過渡性措施，有必要推出追加貨幣寬鬆。

　 在自2月18日起的1周裏，中國將迎來春節長假，企業的資金需求將提高。另一方面，由於擔憂中國經濟前景，海外資金流入出現放緩。據國際收支統計數據顯示，去年10～12月資本和金融收支出現912億美元的大幅逆差。

　在中國，為了管理匯率行情，由銀行買入海外流入的外匯。如果資金持續流入，國內市場的人民幣將增加，反過來如流入放緩，流動性將暫時減少。人民銀行顯示出下調存款準備金率（與利率並駕齊驅的代表性貨幣政策手段）,以確保流動性的姿態。

　 摩根大通認為「通過此次措施，有望增加6500億元的流動性」。但是，資金能否順利流向企業的生産活動等仍充滿未知數，此外在股票等市場，投機有可能趨於過熱。

   （大越匡洋 北京）
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