NIKKEI——日本經濟新聞中文版

天津的工業區（kyodo）

        中國民營企業的投資開始減速。國家統計局6月13日發佈的統計數據顯示，1～5月累計民間投資額同比僅增長3.9%，成為固定資産投資整體增長率時隔16年首次跌破10%的主要原因。設備過剩的鋼鐵和煤炭相關行業的投資大幅減少。此前一直表現堅挺的個人消費也浮現陰影，中國經濟越來越呈現出缺乏引擎的態勢。

         中國1～5月的固定資産投資同比增長9.6%，較1～4月相比增長率下滑了0.9個百分點。雖然國有企業投資（同比增長23.3%）和基礎設施投資（同比增長20%）持續增長，但是無法彌補民營企業投資的減速。

        在中國，雖然公共投資佔據很大比重，但民營企業投資佔整體投資的6成。2015年民營企業投資和投資整體的增長率一致，約為10%，不過進入2016年僅民營企業投資出現減速,增長率逐月放緩。

        民營企業投資中，鐵礦石（同比減少32.7%）和煤炭（減少27.4%）的減幅尤為明顯。很多人以為鋼鐵和煤炭企業都是國有企業，但中國財長樓繼偉表示實際上鋼鐵廠商的50%以上都是民營企業。

        中國領導層提出推進淘汰過剩設備等結構改革，對政策風向十分敏感的中國民營企業的經營者可能對投資變得慎重。國家統計局發言人盛來運也在13日的記者會上表示“去産能、去庫存儘管會對經濟産生積極的變化，短期來講一定程度也會對經濟增長産生一定壓力”。

         從投資主導型經濟向消費主導型經濟轉型是中國長年以來的課題。1～3月國內生産總值增長率的貢獻度方面，消費超過投資，經濟的“體質改革”得以推進。但是在依存度較高的投資領域，民營企業投資出現減速，不得不依賴公共投資，這對中國領導層來説屬於誤判。中國領導層已向全國18個省市派出9個調查組，調查投資的真實情況。

       不過投資以外的情況也令人擔憂。5月工業增加值同比增長6.0%，與4月份持平。出口持續低於上年，生産也表現低迷。相反，被國際社會批評産能過剩的粗鋼（同比增長1.8%）和鋼材（增長2.1%）與4月相比增長率出現擴大。由於鋼鐵價格一度出現上漲，停産的工廠相繼重新投産。

        值得注意的是此前一直表現堅挺的消費出現增長放緩的跡象。5月的社會消費品零售總額同比增長10%。雖然依然保持較高水準，但是較4月相比增長率縮小了0.1個百分點，為去年4月以來的最低水準。可支配收入增長放緩，房地産價格的上漲也對家庭收支構成擠壓。

        其中，汽車銷量同比增長8.6%，對支撐整體消費起到重要作用。中國企業工業協會13日發佈的統計數據顯示，5月的新車銷量（出廠量）同比增長9.8%，增至209萬1700輛。連續3個月增長，增長率和4月（增長6.3%）相比也出現擴大。政府去年10月開始出臺的小型車減稅政策持續奏效。

        作為減稅對象的排量1600cc以下的小型車的銷量大幅增長18.8%，佔乘用車整體的7成以上。在內陸城市重慶市內的法國標致4S店，銷售人員忙著接待顧客。不過銷售人員表示減稅政策將在年內結束，現在的火爆場面很大程度上是因為搶購需求，之後的反作用令人擔憂。

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策 北京
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