NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　對於中國民間債務迅速增長的勢頭，國際機構不斷敲響著警鐘。國際清算銀行（BIS）在9月18日公佈的季度報告中，針對中國等指出“債務增長相比國內生産總值（GDP）增長率高出許多”。國際貨幣基金組織（IMF）也在8月的年度審查報告中警告稱，“應儘早解決企業債務問題”。中國政府雖然也在著手削減債務，但效果不明顯。

　　國際清算銀行公佈了企業和家庭民間總債務在GDP中佔比與其長期回溯趨勢的偏離度指標。如果債務以超過以往的速度增加，這一指標將會升高。

　　報告指出，2016年3月底，中國的指標讀數為30.1％。在調查的43個國家和地區中，中國最高，並且遠高於其他國家。相比2015年12月底高出1.7百分點，較創下近期最低值的2011年12月上升了23.4個百分點。

　　國際清算銀行解釋説，“這一指標超過10％後，三分之二的國家在3年內發生了經濟危機”。在泡沫經濟崩潰的1990年，日本為23.7％，發生次貸危機的2007年，美國為12.4％，均刷新歷史最高紀錄。發生亞洲金融危機的1997年，泰國為35.7％，中國正迫近到這一水準。儘管由於各國外匯儲備的水準不同，並不能單純以其他國家的例子進行比較，但中國目前已大幅超過了國際清算銀行提出的警戒水準線。

　　國際貨幣基金組織也在8月的年度報告中就中國的企業債務問題指出，“需要儘早全面應對”。具體提到了政府減少扶持國有企業、對債務過剩的“僵屍企業”進行重組、救助失業人員等。IMF第一副總裁利普頓表示，“（中國經濟）脆弱性加大，對動蕩的抵抗力正在減弱”。

　　據國際清算銀行介紹，中國家庭和企業的民間總債務在GDP中的佔比在2016年3月底為209.8％。2008年9月底時為115.7％，但因雷曼危機後實施的“4萬億元刺激對策”以及隨後中國經濟增長放緩，這一比例迅速攀升。

　　中國政府在2015年12月提出了“供給側改革”，將削減過剩債務作為目標之一。5月實施了年5000億元規模的企業減稅。目的是減輕企業稅收負擔，讓企業用盈利來償還債務。

　　不過，眼下民間債務並沒有減少。企業和家庭的貸款額1～8月達到11.75萬億元，同比多出1.1萬億元。個人房貸猛增，中華全國工商業聯合會經濟部長譚林表示，銀行對有貸款在身的對象再次放貸時要採取慎重態度。

　　某家大型貿易公司的高管表示，“已經有中小企業因銀行‘強制回收貸款’而破産倒閉”。如果中國人民銀行（央行）實施緊縮，首先中小企業融資極有可能縮小，不得不慎重推進。淘汰債務過剩的國有企業也會受到擔心失業增加的地方政府反對而無法推行，壓縮民間債務的前景尚不明朗。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 原田逸策