NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      不過，日本綜研的關辰一表示:「存在風險被轉嫁給不良債權接盤企業的一面」。在中國，由資産管理公司（AMC）從銀行收購不良債權，重組之後轉售。屬於大型企業的中國華融資産管理的2022財年的最終損益轉為虧損，同行業的中國信達資産管理的凈利潤也減半。兩者均受到房地産價格下跌的影響，出現了鉅額的資産減值損失。

      信用評等機構穆迪投資者服務4月將華融的長期發行機構評等下調一檔，降至「Baa3」(相當於BBB－)。穆迪指出：「很多私營房地産企業面臨壓力，行業敞口(投資和商業資産餘額)或面臨壓力」。

      華融等大型資産管理公司是在1990年代為處理四大銀行的不良債權而成立的。2013年以後設立了多家地方政府旗下的資産管理公司，作為後盾的地方政府本身的財政惡化嚴重。

      資産管理公司也存在資本限制，持續處理不良貸款存在極限。雖然包括房地産以外的整體不良債權比率(以中國32家銀行為基準)平均僅為1.6%左右，但政府自去年底開始部分放寬房地産公司的融資限制，如果行情不能恢復，不良債權有可能進一步增加。

      標普全球認為，中國房地産業的不良債權截至2024年將持續增加。美歐也存在以美國矽谷銀行破産等為契機，此前流入商業房地産的資金髮生逆轉的隱憂，世界範圍內對房地産投資的警惕正在加強。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）伊原健作 香港