NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃，在獲得國際儲備貨幣“背書”後，中國不少觀點預測買入人民幣的交易將出現活躍，全球的央行都會增加人民幣在外匯儲備中的比重。

       根據中國人民銀行（央行）的統計，境外央行持有的以人民幣計價的金融資産餘額截至4月底為6667億元。在全球基礎貨幣美元佔整個外匯儲備三分之二這一壓倒性份額的背景下，人民幣僅佔1％左右（2014年為38個國家）。同樣低於日元的3％以上。

       不過，明年10月以後，成員國將把納入了人民幣的SDR的一部分帶到中國，將其兌換成人民幣之後在市場上進行投資。從長遠來看，可能會帶動人民幣市場擴大。

        IMF預測，中國經濟雖呈緩慢減速傾向，但仍會保持6％以上的增長。在不斷擴大的貿易結算方面，人民幣的需求可能會出現一定的增加，但如果隨著商品和服務貿易不斷擴大，而跨國資金的交易無法實現自由化，貨幣將終究無法實現國際化。這是因為貿易與流暢的資本流動密不可分。

        在中國，資金都以股票、企業借款及外匯買賣等形式進出。被稱為“資本交易”，在始於2016年的十三五規劃中，這一交易的階段性對外開放也成為焦點。

       “資本交易如果實現自由化，就可以在中國國內直接籌資”，德國大型化學企業弗蘭克盧茨這樣期待。而現在不得不將在歐洲籌集到的資金匯往中國，跨國企業因限制而被束縛住了手腳。

         中國央行也在做各種準備工作。比如，允許海外央行和國際金融機構等不受限制地買賣外匯和債券。在此吸引下，澳大利亞和葡萄牙兩國央行等決定進入上海外匯市場，取得了一定成效。

        今後何時以何種程度放寬境外投資者對中國的金融投資正成為焦點。如果在拆除限制壁壘時只追求速度而不注重效果，就會面臨國際資本大潮衝擊的風險。

         因此，作為國家目標，中國提出了海陸絲綢之路的“一帶一路”構想。其核心便是以東盟（ASEAN）為重點與各國簽訂的貨幣交換協議。即使沒有出現貨幣危機，也可以在任何時間進行本國貨幣與人民幣的兌換。中國的目標是緩慢推進資本自由化，同時打造一個“人民幣經濟圈”，把相當於全球人口約60%的44億人口都納入進來。日本央行日本一行一名高管表示，“中國的貨幣戰略也有值得參考的地方”。

         中國央行行長周小川今年4月提出了題為“有管理的可自由兌換”的大體改革框架。因增長放緩，國有企業的過剩設備、債務問題以及金融系統方面的擔憂日益升溫，另外伴隨疼痛的改革之路也十分艱險。

          也有聲音表示，今後國際貨幣體制將由美元一極化轉向包括人民幣在內的“1.5極體制”。如果沒有雄厚而發達的金融及外匯市場、長期穩定的政治體制，以及獨立的金融政策，人民幣的國際化就會成為泡影。瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，人民幣要想成為國際貨幣還需要很長一段時間。

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 河浪武史、土居倫之、渡邊伸、小高航、中村裕、多部田俊輔




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