NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　走在中國的街頭，肯定會看到理財産品的廣告。在日本的證券公司櫃檯等處也能看到投資信託的海報。相比起來，中國的廣告多為手寫，預期收益率非常誘人。“1個月、收益率4.27％、低風險”，“投資期限120天、收益率4.9％、高端客戶專享”，這些類型的理財産品很受歡迎。

銀行的理財産品廣告（上海市）

　　理財産品類似于在銀行銷售的投資信託。有時指的是面向個人的投資商品整體，為加以區別，很多時候被稱為“銀行理財”。

　　據調查公司普益標準統計，截至2016年9月底，中國的理財産品金額達到27萬億元，是日本投資信託市場的4倍。此外，面向富裕階層的信託産品達到18萬億元，主要由證券公司銷售的基金達到26萬億元。在爆買的同時，中國人在資産管理上並不偷懶。

　　在理財産品金額不斷增加的背後存在巧妙的行銷。銀行的1年定期基準利率僅為1.5％。阿里巴巴的“餘額寶”達到3.8％左右。投資期限為1年左右的理財産品收益率達到約4～5％。此外，有的理財産品還可以配合企業的財務結算期，有大型銀行稱“也會有專門針對企業的産品”。

　　投資期限為十好幾年的保險的預定收益率為6％左右。如果是P2P網貸平臺，收益率可達8～12％，但風險較大。中國股市不知何時會發生震蕩，房地産價格過高可望不可及。由於期限、風險和投資額的不同，各種理財産品形成了共存。

　　從理財産品的投資對象來看，投向債券、短期金融産品和現金存款佔4分之3。那麼，這麼做有沒有問題呢？實際情況完全相反。為提高收益率，有時會通過回購交易提高杠桿率。此外，銀行有時將通過理財産品籌集的資金借給信用等級低的企業。“非標準化債權類資産”這一真相不明的投資對象佔到理財産品總資産的16％（約4.33萬億元）。

　　如果銀行不願看到不良貸款增加，將劣質融資歸入理財産品，這實際上就成了影子銀行。在陽光照不到的地方存在陰影，這一點不分中外。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 上海 張勇祥