NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       此次，庫克表示，「蘋果一直積極將資金用在研究開發、企業收購、門市以及基礎設施建設等領域，但蘋果的現金流仍然非常豐厚」。強調用於派發股息和回購股票的現金只不過是剩餘資金。此外，庫克還重申「蘋果將創新作為最優先戰略的理念沒有改變」。

      而且，股息資金是蘋果在美國國內積累的資金。蘋果積累起來的大部分資金在海外，庫克竭力想給人留下「返還股東的僅僅是一部分資金」的印象。證券分析師也普遍預測稱，「蘋果即使派發股息和回購股票，盈利增長勢頭也不會發生變化」。

      這可能是事實。但是，閘門一旦打開就很難再關上。把改變的方向拉回來並非易事。

       如果仔細閱讀蘋果的聲明可以發現，蘋果回購股票的主要目的是「為減緩向員工發放股票期權等導致的股價稀釋」。在召開電話會議時，蘋果首席財務官（CFO）彼得·奧本海默還列舉了諸如「回報長期持股股東」和「提升蘋果股票作為投資對象的吸引力」等其他目的，但基本上可以把此次「股東報酬」舉措看成主要著眼點在蘋果的員工股東。

       對於自從低價位時代就持有蘋果股票的股東而言，僅靠股價上漲就能夠獲得巨大收益。但是，對於今後才能獲得蘋果股票和股票期權的蘋果高管和員工而言，持股的好處將是未知數。一旦時機成熟，這些人拋售股票的可能性很大。

       賈伯斯去世後，蘋果一直在向以庫克為代表的主要高管以及員工發放特殊股。這種股票以這些人員留在蘋果為前提，一定時間後可以轉換為普通股。也就是説，蘋果的股票被當做留住那些不希望流失的高管和員工的手段。

       本來，許多高管都是受賈伯斯「讓我們一起來改變世界」之邀，或是為賈伯斯那種絕代的超凡魅力所傾倒而進入蘋果的。現在，賈伯斯已經不在人世，為了把這些人留在蘋果，讓他們做出與以往相比更有創造性的貢獻，最具諷刺意味的是賈伯斯積攢的現金成了最有效的武器。

       恰好蘋果總部所在的美國矽谷聚集著美國主要IT（資訊技術）企業。谷歌和剛剛完成首次公開募股（IPO）的Facebook等企業在積極錄用人才，IT工程師人手短缺，各公司展開了激烈的搶挖人才之戰。即使是蘋果，如果不厚待員工，優秀人才也會被其他公司搶走。

       根據此次的「現金儲備回報計劃」，斷定蘋果一改以往的路線而轉為重視股東，則為時尚早。退一百步説，即使蘋果表現出重視股東的姿態，蘋果眼睛看著的很可能並非機構投資者和華爾街，而是蘋果今後將發放股票的員工股東。

      「那些傢夥只顧著賺錢，最後搞垮了蘋果」。賈伯斯重返蘋果擔任CEO之前，曾經這樣痛批導致該公司經營不振的管理層。賈伯斯堅信「沒有創新就沒有企業價值的提高」，不管是否派發股息，這都是千真萬確的。

       如果一味想討好股東追求短期利益，就很難創新。此次公佈的方針大大改變了賈伯斯15年來一直實踐的路線。蘋果是否能夠通過加大股東報酬來挽留住將成為潛在股東的優秀員工，進一步實現創新呢？

       關鍵要看構成賈伯斯軍團核心戰鬥力的高管們。也就是説，要看他們在拿到蘋果普通股之後，是否會繼續留下來？是否能留在蘋果，持續創造出卓越的産品與服務。

       不得不將賈伯斯積攢起來的資金用在他一直都反對用的地方，這充滿了矛盾和諷刺。今後，庫克體制是構建起「後賈伯斯時代」的蘋果黃金期？還是將蘋果拉回「前賈伯斯時代」？賭注已經壓上了。

（岡田信行 矽谷報道）



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