NIKKEI——日本經濟新聞中文版

圖為上海市內的中國銀行

　 有分析認為，由於受貨幣寬鬆政策推動，今年銀行信貸正以超出去年的速度增長，今後企業設備投資和政府項目建設投資將會出現增長，增長率也將提高。但是，如果觀察新增貸款額的構成，結論就將有所不同。

　    國有企業用於投資的資金來自金融機構的中長期借款。在經濟刺激計劃達到頂峰的2009年，在新增貸款額中，中長期貸款達到了7～8成。不過，在今年5月的貸款增加額中，中長期貸款只佔3成。5月信貸增額的大部分為短期信貸，這是面臨償債壓力的企業為確保資金週轉而借入的。

　    實際上，用於設備投資和建設投資的資金並沒有顯著增長，因此很難期待對經濟增長産生明顯的推動效果。瑞穗綜合研究所的鈴木貴元説：「擔心出現經濟泡沫和産能過剩的中國政府認為沒必要出台大規模經濟刺激政策。此外，銀行的房貸能力也已經接近極限。因此中國將在密切關注經濟走勢的同時，逐步調整相關政策」。在此背景下，即使中國經濟在有限的經濟刺激政策推動下已經觸底，但經濟要走出谷底尚需時間，持這種觀點也許更為穩妥。

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