NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      堀田隆文：在3月14日的美國股市中，道瓊斯工業平均指數六個工作日以來首次出現反彈。 13日在支援初創企業的美國矽谷銀行（SVB）倒閉後，該指數下挫至五個月以來的低點，但動盪暫停，買盤再次回升，尤其是銀行股。3月14日公佈的2月份消費者價格指數（CPI）增幅放緩，以及美聯儲（FED）對加息更加謹慎的前景，也支撐了市場情緒。

      高科技股比例較高的納斯達克綜合指數也繼續上漲。 美國貨幣當局決定全面保護美國矽谷銀行和Signature Bank這兩家倒閉銀行存款的安心感逐漸擴散，市場動盪轉向平息。

      市場注意力轉向3月21-22日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。由於利率急劇上升，矽谷銀行受到債券損失的傷害，降低了美聯儲加速貨幣緊縮的前景。「我們不再期望在下次會議上實施加息」（高盛）。 美國的野村證券預計會降息。CPI增長速度的放緩進一步擴大了這些觀點。

矽谷銀行倒閉的影響在繼續（Reuters）

      矽谷銀行倒閉的風波會擴大到什麼程度？ 對於動盪是否會蔓延到整個金融系統，看法存在分歧。 3月14日有報導稱美國司法部和其他部門已經開始對矽谷銀行的倒閉情況進行調查。不少觀點認為管理不善是倒閉的重要原因。如果是這種情況，就成了個別銀行的經營問題。

      但有一點是確定的，那就是對借款人、美國初創企業的影響。

      矽谷銀行被認為與風險資本企業（VC）投資的美國科技和醫療保健企業中的一半有交易。矽谷銀行支援其他商業銀行拒絕處理的高風險業務。韋德布希證券在14日的報告中稱「矽谷銀行就像科技創新企業的心臟、肺部」，指出借款企業不容易找到其他資金來源。

     在當前形勢下，矽谷銀行的重要性反而增加了。這是因為隨著商業信心的惡化，來自風險投資企業和其他投資者的投資已經減少，許多初創企業已經訴諸於通過貸款籌集資金。根據美國研究公司PitchBook的數據，2022年初創企業通過借款和其他債務籌集了312億美元，是十年前籌集金額的四倍多。

      疫情期間持續增長的「網路特需」出現反向趨勢，科技企業需要重新思考業務運營，還需要重組資金。例如，視頻流媒體設備供應商Roku是矽谷銀行的大客戶，對存款表示了擔憂。當局對存款的保護對Roku來説雖是個「好消息」，但重虧損還在繼續，已決定在2022年11月裁員，裁員人數佔總人數的7%。而恰恰就在這種客戶最需要的時候，矽谷銀行倒閉了。

       被稱為「矽谷基石」的矽谷銀行的倒閉，本身就可能增加美國初創企業的運營風險。 韋德布希證券認為，由於資金受限的初創企業的企業價值下降，2023年該行業的M&A（兼併和收購）將比2022年至少增加20%。如果初創企業的生態系統出現堵塞，也可能會抑制美國科技産業的增長潛力。

  本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 紐約 堀田隆文