NIKKEI——日本經濟新聞中文版

日本銀行（央行，資料圖）

      文丨聃丘泰、溫建東

      疫情之後，三大央行研究年會格外引人關注。「結構變化」「挑戰」是2023年西方三大央行政策研究重點。

      2023年5月，日本央行研究年會主題是貨幣政策新舊挑戰（BOJ-IMES Conference：Old and New Challenges for Monetary Policy），6月歐央行會議主題是動盪通貨膨脹環境下的宏觀經濟穩定（Macroeconomic stabilisation in a volatile inflation environment），8月美聯儲研究年會主題是全球經濟結構變化（Structural Shifts in the Global Economy）。學者認為未來世界經濟形勢特點包括：高利率、高債務、人口老齡化、數位經濟兇猛發展、氣候變暖和綠色經濟、産業鏈重構，地緣政治風險上升、貧富分化加劇。幾乎每一項都對貨幣政策造成重大影響，但是影響方向都不確定！

      一、日本央行年會：走出緊縮，開始警惕通貨膨脹

      2023年，日本終於走出通貨緊縮，通貨膨脹問題成為日本央行關注的焦點。日本央行5月31日到6月1日BOJ-IMES Conference：貨幣政策新舊挑戰（Old and New Challenges for Monetary Policy）。年會上兩個最重要的報告，一個由新任行長植田和男所作，新挑戰之一是通貨膨脹和經濟環境發生了變化。未來通貨膨脹是重新開始過去多年的較低較久（low for long），還是較高較久（high for long）？與會者各抒己見。新挑戰之二是非傳統貨幣政策工具退出評價以及負面效應分析。新的機會體現在央行對高頻數據、人流數據和文本數據加強分析。8月傑克遜霍爾會議上，日本央行行長植田和男重點討論了轉捩點中的全球化，研究了全球經濟碎片化以來的日本國際貿易和國際投資發展，其對貨幣政策挑戰。

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