周宇：中國仍有擴大財政寬鬆的餘力
2016/03/03
近期，中國金融市場動蕩不安，中國央行于3月1日再次宣佈下調存款準備金率。為此，日本經濟新聞（中文版：日經中文網）記者採訪了上海社會科學院國際金融貨幣研究中心主任周宇。 （編者注：本文由日語原稿翻譯而成）
記者：中國在3月1日下調了存款準備金率，您怎麼看？
周宇：中國的2月份製造業採購經理人指數（PMI）依然低迷。此舉應該是為了應對經濟環境惡化而實施的追加貨幣寬鬆措施。但是效果有限。因為寬鬆資金並未流向實體經濟。一線城市的房價又在上漲。貨幣寬鬆加劇了人民幣貶值，在政策宣佈之後人民幣就跌了。
記者：全世界都在關注人民幣行情。
周宇：中國多次強調“人民幣不具備持續貶值的基礎”。這不是對美元的匯率，而是對名義和實際有效匯率。反言之，人民幣對美元仍有下跌的餘地。具體要根據美國的加息情況，人民幣在2016年底可能會跌到1美元兌6.7元。
記者：中國的外匯儲備正在迅速減少，您怎麼看？
周宇：每月減少約1000億美元。如果外匯儲備低於3萬億美元，中國有可能出臺新的資本限制政策。每年5萬美元的個人換匯限額有可能縮小，企業的海外匯款審查也可能更加嚴格。中國必須至少確保2萬億美元的外匯儲備。
記者：從根本上來説還是因為中國經濟前景令人擔憂？
周宇：刺激經濟的唯一手段就是擴大財政支出。所幸中央政府仍有擴大財政寬鬆的餘力，基礎設施投資的波及效果也很大。
記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 土居倫之
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| 上海社會科學院國際金融貨幣研究中心主任周宇 |
周宇：中國的2月份製造業採購經理人指數（PMI）依然低迷。此舉應該是為了應對經濟環境惡化而實施的追加貨幣寬鬆措施。但是效果有限。因為寬鬆資金並未流向實體經濟。一線城市的房價又在上漲。貨幣寬鬆加劇了人民幣貶值，在政策宣佈之後人民幣就跌了。
記者：全世界都在關注人民幣行情。
周宇：中國多次強調“人民幣不具備持續貶值的基礎”。這不是對美元的匯率，而是對名義和實際有效匯率。反言之，人民幣對美元仍有下跌的餘地。具體要根據美國的加息情況，人民幣在2016年底可能會跌到1美元兌6.7元。
記者：中國的外匯儲備正在迅速減少，您怎麼看？
周宇：每月減少約1000億美元。如果外匯儲備低於3萬億美元，中國有可能出臺新的資本限制政策。每年5萬美元的個人換匯限額有可能縮小，企業的海外匯款審查也可能更加嚴格。中國必須至少確保2萬億美元的外匯儲備。
記者：從根本上來説還是因為中國經濟前景令人擔憂？
周宇：刺激經濟的唯一手段就是擴大財政支出。所幸中央政府仍有擴大財政寬鬆的餘力，基礎設施投資的波及效果也很大。
記者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 土居倫之
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