郭臺銘重金娶夏普是場豪賭
2016/03/04
鴻夏戀一波三折，鴻海董事長郭臺銘再度于關鍵時刻展現唯我獨尊的強勢領導風格，不顧內部反對，堅持要將夏普納入旗下，但郭董這場世紀豪賭是否能獲利翻倍，仍有待觀察。
鴻海集團數年來對夏普鍥而不捨的追求，原本在2月25日夏普董事會通過接受鴻海七千億日元的收購方案，而捨棄日本官民基金産業革新機構所提出的三千億日元援助，看似終於開花結果。
然而這出一拖再拖的連續劇再次峰迴路轉，夏普董事會通過鴻海入主提案後，鴻海卻立即表示，他們在前一天收到夏普提出一份關鍵文件，必須先厘清其中疑慮，在此之前將暫緩簽約。消息人士指出，這份關鍵文件裏頭包含了約100項，高達3500億日元的或有負債(contingent liabilities)。或有負債為在某些狀況發生才須認列的債務。
其實郭臺銘則對高額或有負債的出現不以為然，也不在乎對這筆鉅額收購案可能對鴻海財務所造成的沉重壓力。郭董一直催促內部人員儘速完成新一輪正在大阪進行，針對或有債務的盡職調查(due diligence)，以便及早簽約。雙方已暫時同意以3月7日簽約為目標。
一位熟悉雙方談判過程的人士表示，雖然部分鴻海高階主管對於公司必須為收購夏普付出龐大金額，將有損公司財務健全度，“但郭董心意已決，無人能擋。”
這名人士説，然而鴻海下重本迎娶夏普之後，換來的可能是短期內鴻海將被迫減少投資金額。
郭董好直覺
一些現任與已經離職的鴻海高階主管均表示，當郭董與內部或是外部顧問對於某些重大案件意見相左時，郭董往往不會採納他人意見，而是徑行按照他自己想法做出決定。郭董直覺式的決策風格在過去常常是無往不利，但這次公司高階主管對財務問題的擔憂其來有自。
Sanford C. Bernstein 駐香港分析師Alberto Moel在2月25日報告裏指出，收購案的最終結構雖然降低鴻海本身財務壓力，但鴻海仍然算是買貴了，大概將付出最多達2500億日元的收購溢價。
Moel説，若鴻海能透過雙方結合創造一些綜效，這宗交易對鴻海頂多帶來中性效果，但這已算相當樂觀的看法，畢竟這件案子有相當的執行面風險存在。
台灣元大投顧總經理陳豊豐則説，收購夏普一案可能將對鴻海現金部位造成莫大壓力。他指出，2015年九月底鴻海手上的凈現金約有3000億台幣，此筆交易則會吃掉其中相當大的比例，最後可能會影響鴻海未來投資以及發放現金股利的能力。
原本鴻海內部是期望上周能夠完成交易，但2月24日夏普遞交一份文件，裏頭指出夏普有包括員工退休金、政府追討補助金以及可能的違約罰款等或有負債，共約一百項，金額高達3500億日元。在收到文件之後，鴻海決定要暫緩簽約。
鴻海表示這部分或有負債是該公司之前並不知道的“全新重大訊息”，夏普則反擊説，他們對於相關訊息都已在財報適度揭露。郭董在得知此事之後，責怪內部人員沒有及早發現這些或有負債。
在收到這份文件後，鴻海立刻連係夏普，要求提供更多資訊。夏普社長高橋興三通過電郵回復表示，高達3500億日元的或有負債是“不幸的誤解”(unfortunate misunderstanding)，實際上至多可能只會産生500億債務。鴻海財務顧問JP Morgan也説，3500億或有負債裏大多風險很低。
不過鴻海最終還是要求夏普在雙方厘清疑點之前，不要按照原定計劃在2月25日召開董事會，但夏普不予理會。
夏普董事會隨即在2月25日早上通過接受鴻海入主，隨後公佈的收購方案透露，鴻海與旗下兩家子公司加上郭董個人投資公司SIO International Holdings 將一共出資4890億日元，以每股118日元價格，來購買夏普新發股票。
鴻海另外還將花一百億日元，買回瑞穗和三菱UFJ兩家夏普主要債權銀行手上持有價值共兩百億夏普優先股的一半；鴻海也將用議定價格，買回日本企業重整基金Japan Industrial Solutions Fund所持有，價值250億日元的夏普優先股。
在夏普董事會通過接受鴻海提案後，鴻海召開緊急視頻會議，人在中國大陸南寧的郭臺銘親自坐鎮。郭臺銘當天人在南寧是為了與當地政府簽訂合作協議。
當天稍晚鴻海發佈聲明，表示他們在厘清夏普所提供關鍵資訊前，將暫緩簽約。郭臺銘則對高階主管施加壓力，要求公司人員儘快完成新一回合的盡職調查，以期及早簽約。夏普在當天也派了代表團到深圳，進入鴻海在中國大陸的總部討論最新的事態發展。
夏普高橋社長也在2月26日到了深圳與郭臺銘以及鴻海高階主管見面，其中包括鴻海日本業務最高主管戴正吳。高橋在會面中跟鴻海致歉，雙方也達成將3月7日簽訂協議做為目標的共識。隔天鴻海人員即抵達大阪展開新一輪的盡職調查。
不得不為
鴻海近期因為手機成長動能趨緩面臨巨大挑戰，公司一月份營收比去年同期下滑15%。郭董亟思解決之道同時，認為收購夏普有助於他爭取更多蘋果訂單，蘋果目前佔鴻海整體營收約達一半。
産業調研機構IHS研究總監謝勤益指出，鴻海急需夏普先進的LTPS面板顯示技術來協助其大陸面板新廠順利投産。比起傳統的TFT LCD來説，LTPS技術可以提供更高的解析度與更鮮艷的色彩，且耗電較低。目前蘋果手機即是採用LTPS面板，夏普則為蘋果供貨商之一。
但近期也傳出蘋果未來將改採用AMOLED顯示技術，而當今世界上僅有南韓三星電子與LG Display擁有AMOLED量産技術。謝勤益説，要能夠製造AMOLED，就必須得先擁有絕佳的LTPS技術，因為AMOLED須要建立在良好LTPS技術基礎上。
謝勤益指出，鴻海旗下面板廠群創缺乏LTPS技術，目前鴻海在大陸興建兩座LTPS面板廠，在台灣南部還有另外一座，廠建好了卻沒有技術可以投産將會變成“一場災難。”
他説，這也是為何鴻海必須砸下7000億日元重金迎娶夏普的原因。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 吳咏航 多部田俊輔 山下和成 鄭婷方
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鴻海集團數年來對夏普鍥而不捨的追求，原本在2月25日夏普董事會通過接受鴻海七千億日元的收購方案，而捨棄日本官民基金産業革新機構所提出的三千億日元援助，看似終於開花結果。
然而這出一拖再拖的連續劇再次峰迴路轉，夏普董事會通過鴻海入主提案後，鴻海卻立即表示，他們在前一天收到夏普提出一份關鍵文件，必須先厘清其中疑慮，在此之前將暫緩簽約。消息人士指出，這份關鍵文件裏頭包含了約100項，高達3500億日元的或有負債(contingent liabilities)。或有負債為在某些狀況發生才須認列的債務。
其實郭臺銘則對高額或有負債的出現不以為然，也不在乎對這筆鉅額收購案可能對鴻海財務所造成的沉重壓力。郭董一直催促內部人員儘速完成新一輪正在大阪進行，針對或有債務的盡職調查(due diligence)，以便及早簽約。雙方已暫時同意以3月7日簽約為目標。
一位熟悉雙方談判過程的人士表示，雖然部分鴻海高階主管對於公司必須為收購夏普付出龐大金額，將有損公司財務健全度，“但郭董心意已決，無人能擋。”
這名人士説，然而鴻海下重本迎娶夏普之後，換來的可能是短期內鴻海將被迫減少投資金額。
郭董好直覺
一些現任與已經離職的鴻海高階主管均表示，當郭董與內部或是外部顧問對於某些重大案件意見相左時，郭董往往不會採納他人意見，而是徑行按照他自己想法做出決定。郭董直覺式的決策風格在過去常常是無往不利，但這次公司高階主管對財務問題的擔憂其來有自。
Sanford C. Bernstein 駐香港分析師Alberto Moel在2月25日報告裏指出，收購案的最終結構雖然降低鴻海本身財務壓力，但鴻海仍然算是買貴了，大概將付出最多達2500億日元的收購溢價。
Moel説，若鴻海能透過雙方結合創造一些綜效，這宗交易對鴻海頂多帶來中性效果，但這已算相當樂觀的看法，畢竟這件案子有相當的執行面風險存在。
台灣元大投顧總經理陳豊豐則説，收購夏普一案可能將對鴻海現金部位造成莫大壓力。他指出，2015年九月底鴻海手上的凈現金約有3000億台幣，此筆交易則會吃掉其中相當大的比例，最後可能會影響鴻海未來投資以及發放現金股利的能力。
原本鴻海內部是期望上周能夠完成交易，但2月24日夏普遞交一份文件，裏頭指出夏普有包括員工退休金、政府追討補助金以及可能的違約罰款等或有負債，共約一百項，金額高達3500億日元。在收到文件之後，鴻海決定要暫緩簽約。
鴻海表示這部分或有負債是該公司之前並不知道的“全新重大訊息”，夏普則反擊説，他們對於相關訊息都已在財報適度揭露。郭董在得知此事之後，責怪內部人員沒有及早發現這些或有負債。
在收到這份文件後，鴻海立刻連係夏普，要求提供更多資訊。夏普社長高橋興三通過電郵回復表示，高達3500億日元的或有負債是“不幸的誤解”(unfortunate misunderstanding)，實際上至多可能只會産生500億債務。鴻海財務顧問JP Morgan也説，3500億或有負債裏大多風險很低。
不過鴻海最終還是要求夏普在雙方厘清疑點之前，不要按照原定計劃在2月25日召開董事會，但夏普不予理會。
夏普董事會隨即在2月25日早上通過接受鴻海入主，隨後公佈的收購方案透露，鴻海與旗下兩家子公司加上郭董個人投資公司SIO International Holdings 將一共出資4890億日元，以每股118日元價格，來購買夏普新發股票。
鴻海另外還將花一百億日元，買回瑞穗和三菱UFJ兩家夏普主要債權銀行手上持有價值共兩百億夏普優先股的一半；鴻海也將用議定價格，買回日本企業重整基金Japan Industrial Solutions Fund所持有，價值250億日元的夏普優先股。
在夏普董事會通過接受鴻海提案後，鴻海召開緊急視頻會議，人在中國大陸南寧的郭臺銘親自坐鎮。郭臺銘當天人在南寧是為了與當地政府簽訂合作協議。
當天稍晚鴻海發佈聲明，表示他們在厘清夏普所提供關鍵資訊前，將暫緩簽約。郭臺銘則對高階主管施加壓力，要求公司人員儘快完成新一回合的盡職調查，以期及早簽約。夏普在當天也派了代表團到深圳，進入鴻海在中國大陸的總部討論最新的事態發展。
夏普高橋社長也在2月26日到了深圳與郭臺銘以及鴻海高階主管見面，其中包括鴻海日本業務最高主管戴正吳。高橋在會面中跟鴻海致歉，雙方也達成將3月7日簽訂協議做為目標的共識。隔天鴻海人員即抵達大阪展開新一輪的盡職調查。
不得不為
鴻海近期因為手機成長動能趨緩面臨巨大挑戰，公司一月份營收比去年同期下滑15%。郭董亟思解決之道同時，認為收購夏普有助於他爭取更多蘋果訂單，蘋果目前佔鴻海整體營收約達一半。
産業調研機構IHS研究總監謝勤益指出，鴻海急需夏普先進的LTPS面板顯示技術來協助其大陸面板新廠順利投産。比起傳統的TFT LCD來説，LTPS技術可以提供更高的解析度與更鮮艷的色彩，且耗電較低。目前蘋果手機即是採用LTPS面板，夏普則為蘋果供貨商之一。
但近期也傳出蘋果未來將改採用AMOLED顯示技術，而當今世界上僅有南韓三星電子與LG Display擁有AMOLED量産技術。謝勤益説，要能夠製造AMOLED，就必須得先擁有絕佳的LTPS技術，因為AMOLED須要建立在良好LTPS技術基礎上。
謝勤益指出，鴻海旗下面板廠群創缺乏LTPS技術，目前鴻海在大陸興建兩座LTPS面板廠，在台灣南部還有另外一座，廠建好了卻沒有技術可以投産將會變成“一場災難。”
他説，這也是為何鴻海必須砸下7000億日元重金迎娶夏普的原因。
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