NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      此次的成功可能成為G-SHOCK的轉機。因為這將成為卡西歐在滲透緩慢的中國市場邁出的一大步。2018財年（截至2019年3月）G-SHOCK的全球銷量（950萬塊）中，中國銷量為逾110萬塊，中國以外的亞洲市場的銷量被認為在180萬塊左右。考慮人口和收入水準的話，卡西歐在中國市場的份額並不高。

      實際上，卡西歐實施的品牌認知度調查顯示，G-SHOCK品牌在中國的滲透度僅為泰國的一半左右。在G-SHOCK知名度較高的泰國，2010年之後出現了購買G-SHOCK的熱潮，保持一定市佔率的狀態穩定下來。在中國，卡西歐將先行普及價格在2萬～3萬日元（約合人民幣1333~2000元）的其他亞洲地區的核心産品，今後將面向30歲以上的人群強化價格在7萬日元（約合人民幣4666元）以上的高價位産品的銷售。

      能否如卡西歐所願，讓G-SHOCK作為酷品牌被中國人所接受呢？卡西歐提出到2021財年（截至2022年3月）在全球銷售1200萬塊G-SHOCK的目標。按照計劃，銷量增長的250萬塊中，有一半將來自中國及其他亞洲地區的增長。為此，如果不在中國市場擴大銷售，目標將很難達成。

      目前，市場上對於卡西歐的中國市場戰略，謹慎的觀點居多。分析師預計的目標股價的平均值為1400日元左右，小幅低於目前的股價水準。不少聲音指出， 「（對於4～6月的在華堅挺銷售勢頭）能否持續下去的説明不充分。多數分析師持謹慎看法」（三菱UFJ摩根史丹利證券的小宮知希）。也有不少觀點認為，在目標客戶和價位方面與G-SHOCK展開競爭的智慧手錶將成為強勁的對手。

      卡西歐目前的預期市盈率（PER）為15～16倍左右，作為增長股表現差強人意。在中國市場上，卡西歐能否一如既往，繼續製造驚喜成為關注的焦點。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）證券部 田中嵩之