NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      國際貨幣基金組織（IMF）在4月10日發佈的《全球金融穩定性報告》中指出，金融體系的「脆弱性正在提高」。這是因為評等低的公司債的發行餘額在2008年雷曼危機以後猛增至4倍等，美歐企業的債務正在膨脹。強調如金融市場發生驟變、經濟衰退有可能加劇這一擔憂。

美元紙幣（資料）

      報告反映出的實際情況是，由於罕見的貨幣寬鬆長期持續，經濟的扭曲正在積蓄。相關報告由IMF每半年發佈1次。將成為4月11～12日在華盛頓召開的二十國集團（G20）財長和央行行長會議的討論材料。

      進入2019年後，美國聯邦儲備委員會（FRB）停止加息，其他中央銀行也相繼轉向貨幣寬鬆方向。在市場上，政策轉變將帶來何種影響成為焦點，為金融體系的風險敲響警鐘的IMF報告的內容或將受到關注。

      金融市場歡迎美國等的加息停止，美國股價逼近歷史最高點。公司債的利率也出現下降（價格上升）。貨幣寬鬆和資産價格上升對眼前的經濟構成利多，但同時也將帶來過剩投資和貸款增加的危險。

      作為可能動搖世界金融體系穩定的風險，IMF抱有的擔憂之一是已開發國家企業的債務。全球企業債務截至2017年底達到167萬億美元。與金融危機前的2007年底相比增加約60萬億美元（55％）。在全球性資金過剩的背景下，在歐美，低評等企業獲得低利率融資和發行公司債的情況增加。中國等新興市場國家債務也出現激增。

      但是，如果經濟和市場環境惡化，債務違約將增加，IMF指出這將「有可能加劇經濟衰退」。此前積極提供投資和貸款的資金可能被迅速撤走，還有可能發展為金融市場的混亂。

      在報告書中，除了企業債務之外，IMF還主要聚焦了4個風險。