NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在美國實際利率下降的背景下，美元正在貶值。美國洲際交易所（ICE）計算的顯示美元綜合價值的指數7月23日降至94左右，低於3月的低點，達到2018年9月以來、時隔1年零9個月的低水準。美元對歐元下跌明顯。從美元兌日元匯率來看，日元一度升值至1美元兌106.0～106.5日元區間。

　　尋找去處的資金正在流向黃金。美元、日元、歐元等主要貨幣的利率因貨幣寬鬆將降至零附近，沒有利率的黃金的吸引力相對提高。

　　黃金的國際價格目前達到1890美元/金衡盎司左右，逼近2011年創出的歷史最高價（紐約市場期貨價格為1923美元）。金價比2019年底上漲25％，與各國貨幣比較，強勁勢頭突出。

　　從國際清算銀行（BIS）計算的名義有效匯率（截至最近20天）來看，即使是上升最明顯的歐元，年初以來也僅上漲4.6％。美元上漲3.9％，瑞士法郎上漲3.5％，日元上漲2.9％。另一方面，巴西里爾等新興市場國家貨幣則明顯下降。

　　黃金不受特定國家的風險影響，被稱為「無國籍貨幣」。在新冠疫情下，連美國的經濟前景都令人擔憂，存在資金流向黃金的一面。各國政府啟動大規模的財政擴張，結果「擔憂國家發行的貨幣價值受損的趨勢也正在加強」（日本瑞穗銀行的唐鐮大輔）。

　　各國在新冠疫情下出台的政策也在增加。市場分析師豐島逸夫表示，「黃金的上漲體現出投資者對各國貨幣政策和財政政策邁向一體化的擔憂」。