NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      顯示日元綜合實力的實際有效匯率已接近約50年來的低位。國際清算銀行（BIS）11月17日公佈的10月份數值為68.71，處於與1972年同等（67以上）的低水準。主要原因是，日本的物價上漲率一直徘徊在低於海外的水準，而且日本重視出口競爭力，推行了促使日元貶值的政策。與過去相比，經濟結構發生變化，日元貶值並未對提高經濟增長力作出貢獻。

      普通的匯率體現的是日本和美國等國家的雙邊貨幣關係。而實際有效匯率則是先計算各國貨幣的價值，再進一步考慮各國的物價變動進行調整。

      本國貨幣的實際有效匯率越高，購買海外産品越便宜，相反則對出口不利。國際清算銀行將2010年的水準視為100，計算出了實際有效匯率。

      日元實際有效匯率在1995年創下150的最高值後，一直持續走低。2015年6月降至67.6，為1972年以來的低位。2021年10月則創出2015年7月以來的低位。

      背後的原因是泡沫經濟崩潰以後日本經濟長期停滯，與其他國家相比，日本的工資和物價並未上漲。為了保持與工資及物價不斷上漲的海外相同的購買力，本應提高日元的價值。

      不過，日本擔心日元升值會導致出口競爭力降低，對日元升值採取了應對措施。1995年日元升值時，日美兩國合作，採取了拋售大量日元的干預措施。2013年開始實施的異次元寬鬆政策導致日元價值進一步降低。