NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      正常的國債債務違約，由國際貨幣基金組織（IMF）等介入，跟債權人一起推動減少本金和債務重組。如果俄羅斯與國際社會繼續中斷關係，這種舉措也難以推進。

      焦點是這是否會引起海外金融機構的經營危機。大部分觀點認為海外投資者持有的外幣俄羅斯國債餘額只有200億美元左右，對金融系統的影響有限。俄羅斯國債在金融市場上的影響力很小。

      不過，通過交換信用風險的金融衍生商品及信用違約互換（CDS）市場的風險波及令人擔憂。CDS就像債務違約時的保險一樣，賣方必須支付損失金額。

      賣方大多數是對沖基金，與國債持有者不同，難以看到誰有風險。大和綜研倫敦研究中心的首席經濟學家菅野泰夫表示：「如果經由旗下的基金，金融機構蒙受意外損失，有可能造成金融動盪」。

      1998年俄羅斯國債發生債務違約時，以借款擴大投資金額同時買入俄羅斯國債而賣出美國國債的美國LTCM實際被迫破産，引起了金融動盪。霸菱日本（Barings Japan）公司的執行董事信投本部長溜學表示：「當時，全球的中央銀行果斷決定實施貨幣寬鬆來應對。目前，由於擔心加速通貨膨脹，很難採取這種應對措施」。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大西康平、中元大輔、學頭貴子