NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       銀行危機從美國擴大至歐洲，歐美央行的加息路線正在迎來考驗。要實現金融系統的穩定，需要減速和停止加息，但這樣就面臨重新加劇通膨的風險。歐洲中央銀行（ECB）3月16日決定加息0.5％，連續3次會議加息，但未來不確定性突出。對美國聯邦儲備委員會（FRB）在3月21~22日的會議上擱置加息的預期也越發強烈。

       「物價穩定和金融穩定並不是對立的」，16日歐洲央行行長拉加德在記者會上顯示出力爭兼顧遏制通膨和金融系統穩定的態度。為了打消市場的不安，她慎重選擇措辭，反覆強調了歐元區銀行經營的穩定。

歐洲央行行長拉加德在記者會上（reuters）

       金融系統的脆弱性正在使推進加息的歐美央行陷入進退兩難。繼美國矽谷銀行（SVB）10日陷入破産之後，15日金融巨頭瑞信集團（Credit Suisse Group AG）的經營風險重燃。

       市場參與者還將嚴厲的目光投向瑞信銀行以外的金融機構。路透社報導稱，歐洲央行針對監督對象金融機構，已開始調查面向瑞信銀行的投資和貸款。

       加息的長期化將通過經濟衰退和債券潛虧擴大，對銀行的經營造成打擊。在逆風加強的背景下，歐元區的銀行已開始對信貸變得慎重。歐洲央行表示，歐元區的對企業貸款動向指數（「收緊」減掉「寬鬆」後的比例）在1月調查中為26，創出歐洲債務危機至今11年來的最嚴峻水準。

       最糟糕的前景是進入金融系統動搖、經濟惡化的惡性循環。但是，停止加息和進行降息的判斷並非易事。

       歐洲央行警惕的是通膨的超預期長期化。拉加德在記者會上表示擔憂稱，「預計通膨率將在較長時間裏處於過高的狀態」。

       德意志銀行的估算顯示，按剔除能源和食品等的數據來看，歐元區的消費者物價指數預計在7月上漲5.8％，達到歷史最高水準。目前尚看不到降至物價漲幅目標2％的跡象。

       在根深蒂固的通膨背後，存在著工資上升的擴大。歐元區的勞資雙方達成妥協的工資2022年10~12月同比上漲2.9％。近3％的漲幅與美國金融危機後的2009年持平。1月歐元區的失業率為6.7％，基本上處於歷史最低水準，勞動力短缺推高工資、以服務價格等為中心推高物價，這一格局正在加強。