NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      發行額增加的背景是日本穩定的利率環境。發行日元債券的海外企業一般將籌集的日元兌換成美元或歐元。在選擇以哪種貨幣融資之際，除了利率低之外，市場的穩定性也是一個重要的考慮因素。

      4月上任的日本銀行行長植田和男表示將繼續實施大規模寬鬆政策，國債收益率的變動趨於平穩。投資者的購買意願有所改善，更容易募集到大額資金。

       7月18日，植田在二十國集團(G20)財長和央行行長會議後的記者會上表示,「只要(未達成物價目標的)前提不變，整體走向就不會改變」。儘管有人預計7月27日～28日的日銀貨幣政策會議將修改寬鬆政策，但市場的警惕感較弱。

      此外，還存在穩定的日本經濟吸引日元債券的理由。在美國和歐洲，央行的貨幣緊縮正在走向終結，但此前的加息舉措將在今後對實體經濟産生影響。

      由於美國地方銀行的經營隱憂和監管強化，出現了銀行縮減信貸的動向，經濟的不確定性依然突出。實際上，如果經濟惡化，債券市場也將陷入混亂，發行債券也會變得很難。SMBC日興證券的常務董事中濱賢一郎表示，「現在有很多發行人希望在日元市場籌集資金，與投資者建立關係」。

      這與日本國內投資者的想法不謀而合。隨著日本央行修正寬鬆政策的可能性降低，需求集中於日本國內公司債券，部分債券的收益率下降(價格上漲)，投資價值正在減弱。評等投資資訊中心(R&I)評等為「AA」的10年期國債的利差(加在國債收益率上的利率)目前為0.4%左右，與5月的0.46%相比大幅下降。

      其結果就是「利差相對較高的武士債券越來越受歡迎」，野村證券的銀團貸款部常務董事五十嵐晃洋指出。從7月6日發行的BPCE債券來看，10年期債券的利差被確定為0.8%，與日本國內公司債券相比，武士債券的價值更高。

      有外資投資公司表示，「此前連名字都沒聽説過的海外企業也為了發行日元債券而請求面談」。日元外債的繁榮或將持續一段時間。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）井口耕佑