NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美歐與通貨膨脹的戰鬥已經迎來轉捩點。美國聯邦儲備委員會(FRB)自2022年3月啟動的加息實際上已經終結，焦點已轉移到2024年的降息時間。全球經濟風險的重心正在從以新冠疫情為契機的高通膨，轉向加息引發的經濟放緩程度。很多觀點認為2024年全球範圍內將出現降息。

美聯儲主席鮑威爾明確表示討論了降息的時間(2月13日，華盛頓，Kyodo)

      12月13日，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後舉行記者招待會的主席鮑威爾明確表示，我們討論的不是進一步加息，而是降息時間。證實了認為加息以2023年7月的會議為最後一次的市場預期。

      1年零4個月的加息週期是2001年以來最短的，共計5.25%的加息幅度則是1980年代以來最大的。鮑威爾將密切關注此前大幅加息導致經濟衰退的風險，在記者會上提出，7～9月實現5%左右高增長的美國經濟正在大幅減速。

      作為美國貨幣政策誘導目標的聯邦基金(FF)利率上限截至11月比物價上漲率高出2.36個百分點，創出自2007年8月以來的最大差距。即使轉為降息，也並未立即轉向貨幣寬鬆，只是緊縮的力度會減弱。

      與此同時，鮑威爾計劃在開始降息之後，短期內仍將實施減少美國國債持有的「量化緊縮(QT)」政策。

      公開市場委員會的與會者在同一天的經濟展望中預測，2024年將降息3次，與9月份的2次相比擴大了幅度。消費者物價同比上漲率從40年以來新高的2022年6月的9.1%放緩至2023年11月的3.1%。

      美聯儲開始討論降息是因為對抑制通貨膨脹的自信心增強，同時還顧及了經濟。

      金融市場對美國加息局面的轉變做出了強烈反應。在美國利率期貨市場，認為轉向降息將是2024年3月會議的觀點從前一天的4成急劇上升至8成。反映貨幣政策動向的美國2年期國債收益率則從會議前的4.67%降至4.34%。美國道瓊斯工業平均指數創出了歷史最高點，而在外匯市場，日元兌美元升值加強。

      歐洲中央銀行(ECB)在12月14日的理事會上決定連續2次維持基準利率不變。在通貨膨脹基調轉為放緩的背景下，以德國為代表，經濟不安的擔憂也很強。歐洲央行認為，觀察加息的效果是適當的。

      貨幣政策的全球轉向也將影響日本銀行的判斷。日本銀行的計劃是，如果確認物價和工資上漲形成良性循環，就將解除負利率政策，但如果美歐轉向降息，推高企業收益的日元貶值環境將不可避免地發生變化。一直在獨自戰鬥的日本銀行將被迫基於美歐央行的動向做出判斷。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）高見浩輔 華盛頓