NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　美國的加息實際上已經結束，以美國利率走高為起點的市場環境已明顯改變。隨著美國利率的急劇下降，6成主要國家的長期利率降至低於2022年底的水準，正在推動股票等風險資産的上漲。但押注過度降息的「樂觀行情」也伴隨著通貨膨脹重燃等危險，持續力充滿不確定性。

　　12月15日的美國長期利率以與前一天持平的3.91%結束交易。但按周計算的降幅達到0.33%，創出新冠疫情在美國蔓延初期的2020年3月初以來、約3年零9個月的最大降幅。在美國股市，道瓊斯工業平均指數比前一天上漲56點，以37305點收盤，連續3天刷新了歷史最高點。

FOMC會議之後，紐約股市連續3天創出新高（REUTERS）

　　轉向「樂觀行情」的契機是12～13日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。美國聯邦儲備委員會（FRB）主席鮑威爾在13日舉行的記者會上表示，「基準利率已經達到或接近本輪緊縮週期的頂點」。還透露已就降息時間進行了討論，強烈暗示出美國加息的終結。

　　德意志銀行的首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示，「由於目前的通貨膨脹趨於緩解，貨幣政策過度打擊經濟的危險急劇上升，這促使美聯儲轉向鴿派」。

　　原本認為美聯儲將在2024年的較早時期轉向降息的市場參與者在美聯儲發出「鴿派」信號後，更加確信了這一點。在利率期貨市場，開始押注2024年底的美國基準利率比目前降低逾1.3%的水準。如果以0.25%為單位，相當於降息5次以上。

　　FOMC與會者預測2024年內降息3次，而市場預期則走得更遠，這給廣泛年限的美國國債收益率帶來了下行壓力（債券價格面臨上升壓力）。作為全球利率起點的美國利率的驟降已很快波及海外。

　　觀察能以相同基準進行比較的G20（阿根廷、沙烏地阿拉伯除外）國家和地區的長期利率，約6成國家的當前利率水準已低於推進加息的2022年底。比已開發國家更早降息的巴西目前的利率比2022年底降低1.9%，義大利也徘徊在低0.9%的水準。

　　除了今後維持貨幣緊縮這一預期突出的土耳其和負利率政策解除預期持續升溫的日本以外，其他國家的利率水準也降至接近2022年底的水準，2023年大幅上升的部分正在迅速回落。