NIKKEI——日本經濟新聞中文版

  　9月8日的美國股票市場收盤相比上週末出現小幅回落。而道瓊斯30種工業股平均指數與7月創出的歷史新高點相比下降了26點。但這一天，上漲超過5％的是美國網際網路企業雅虎的股價。其起因是在上週末的交易時間後，中國電子商務企業阿里巴巴集團向美國證券交易委員會（SEC）提交的資料。資料顯示，其首次公開募股（IPO）的公募和發行價格暫定為60～66美元。

　 美國雅虎持有約22％的阿里巴巴股權。按照暫定條件的上限計算，阿里巴巴總市值達到約1600億美元。而美國雅虎截至上週末的總市值為393億美元，僅對阿里巴巴的持股（約360億美元）就接近其自身的總市值，因此阿里巴巴上市對其影響巨大。

　 在週一的8日，阿里巴巴啟動了針對投資者的上市説明會。齊聚紐約曼哈頓一家老牌酒店的投資者心滿意足地稱：「非常好」、「中國消費市場仍然巨大」。

　 阿里巴巴上市之所以備受關注，是因為其規模非常巨大。IPO融資額最多將達到243億美元。甚至超過紐約證券交易所上半年的IPO融資總額（約200億美元）。

　此外，也有投資者對大規模IPO存在警惕感，認為「將吸走在IPO市場流動的資金的很大一部分，其他上市案件或將得不到資金」。的確，如果與投資者買入的上市價格相比出現股價下跌，損失將波及廣大範圍。另一方面，如果股價上漲，將帶來相反的良性循環。

　作為暫定條件提出的60～66美元的發行價看起來不難達到。如果以阿里巴巴截至2014年3月的1年的純利潤計算，PER（市盈率）將為40倍左右。雖然高於美國主要企業平均值的17倍左右，但如果與PER達到3位數的亞馬遜等其他網際網路相關企業相比，則顯得有些低估。

　今後在市場上，分析師等對其未來業績的估算將開始，預計至少將為盈利增長趨勢。如果基於這種將來收益計算PER，估值偏高問題將進一步得到緩解。

　「8」在中國被視為吉利的數字。8日開始的投資者説明將持續約2周時間，阿里巴巴最終敲定發行價定在18日。而在前一天，美國聯邦儲備委員會（FRB）主席葉倫議長被認為有可能在美國聯邦公開市場委員會（FOMC）後的記者發佈會上提及加息。

       據美國標普道瓊斯指數公司(S&PDow Jones Indices)統計顯示，9月是在歷史上股市行情最容易下跌的月份。但是，以高水準的企業業績和美國經濟切實改善作為支撐，美國股市表現堅挺。德意志銀行上調了2014年底、2015年底的美國股價指標預期。美國股票市場將如何消化美國聯邦公開市場委員會和阿里巴巴上市這2個事件，市場的膽量將受到考驗。

     本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）美洲總局　山下晃
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