NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　    此外，吸引資金的增長産業的崛起也支撐了股價走高。全球IT企業的總市值達到11萬億美元，在1年裏增加3萬億美元。其中，按首字母被稱為“FANG·MANT”的蘋果和谷歌等美國8家IT巨頭的總市值增加1萬億美元。

      （編者注：FANG·MANT按首字母分別指Facebook、Amazon、Netflix、Alphabet、Microsoft、Apple、NVIDIA、Tesla）

  　  當然，市場的氛圍與狂熱相去甚遠，股價走高是逐步形成的。股價的每日價格波動很小，顯示波動率的美國VIX指數(恐慌指數)時隔23年創出最低點。由於低利率帶來風險容忍度增加，投資者雖然認為估值偏高，但仍逐步買入了股票。

  　  虛擬貨幣比特幣的價格一度暴漲至年初的近20倍，也是由對股市和匯率缺乏價格波動感到厭惡的投機資金不斷聚集所造成的。

      不斷膨脹的債務負擔

      不過，風險的種子正在發芽。據國際金融協會統計，各國政府、企業和家庭的債務達到226萬億美元，創出歷史新高，相當於世界GDP的3.2倍。英國資産管理巨頭施羅德(Schroders)的韋德(Keith Wade)警告稱，“一旦利率提高，債務負擔的沉重將表面化”。

 　  美聯儲10月啟動了資産縮減。曾預測到雷曼危機、避免損失的世界最大對衝基金——美國橋水聯合基金(BridgewaterAssociates)創始人雷伊·達裏奧敲響警鐘稱，“貨幣寬鬆的退出正在臨近”。認為此前推高資産價格的資金過剩已經迎來轉捩點，開始買入黃金。

 　  歐洲中央銀行（ECB）也將自2018年1月開始減少資産購買。據日本花旗證券的預測，自2018年下半年起，各國央行的資産購買額將轉為凈減少。邁向退出貨幣寬鬆的央行稍有不慎，利率就有可能暴漲。2018年或將是市場恢復風險敏感性的1年。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）關口慶太，富田美緒