NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      按照金融理論，以利率等作為參考，將企業未來賺到的收益換算為現在的股價，尋找適當的水準。如果利率上升，理論股價容易下跌，已體現未來增長的高科技股等由於估值偏高而容易被拋售。

      「市場已開始考慮迅速的QT，（名義利率減掉預期通貨膨脹率的）實際利率將上升，給高科技股帶來逆風」，景順資産管理公司的全球市場策略分析師木下智夫表示。截至4月5日的實際利率為-0.3％，降幅與3月上旬的約-1％相比縮小。高風險投資的環境正在改變。

      不僅是高市盈率股票，市盈率約為10倍的估值較低的股票也遭到拋售。敏感體現景氣度的半導體股票明顯下跌。

      美國應用材料公司下跌6％。逼近3月8日創出的俄羅斯進攻烏克蘭後的低點。從美國半導體相關股票來看，KLA和泛林集團(Lam Research)也下跌近6％。在IT相關股票中，Salesforce.com下跌4％。

      美國長期利率在4月6日的日本市場盤中上升至約2.6％。TDK下跌4％，東京電子下跌3.6％，愛德萬下跌3％，以半導體股票為中心走勢低迷。

      市場上越來越多的觀點認為，「由於美聯儲的快速貨幣緊縮，經濟未來將冷卻，業績前景變得不明朗」。「市場意識到企業減少或推遲設備投資的可能性，這也加劇了股價下跌」，三菱UFJ摩根士丹利證券的投資策略分析師藤戶則弘指出。

      但是，蘋果和微軟等超大盤股作為高科技股之中的安全股，跌幅均在2％以下，保持堅挺走勢。

      日生基礎研究所的首席股票策略分析師井出真吾指出，「股價將因是否屬於今後業績增長確定性高的股票而出現分化」。在利率上升已成定局的背景下，樂觀的增長預期已經無法成立。利潤水準不穩定的股票容易被厭惡的狀況將持續，基於業績的篩選或將變得苛刻。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）小河愛實