NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      1985年廣場協議以後，日元不斷升值。由於物價下降的國家的貨幣會不斷升值，因此深陷通貨緊縮的日本的購買力平價長期趨於日元升值美元貶值。由於日本是經常帳戶盈餘的國家，實際的日元匯率與CPI對比後趨於日元升值。

資料圖（REUTERS）

      目前日元實際匯率處於低於理論值的幅度最大的時候，原因是2013年以後日本央行的異次元寬鬆帶來的日元貶值壓力。還有一個原因是日本的出口企業把生産基地轉移到國外，即使日元貶值，出口也沒有增加。日元貶值反映了日本國內沒有形成高附加值産業，通過貨幣寬鬆來支撐生産效率低迷的日本經濟的現狀，實際匯率還有可能低於按物價計算的理論值。

      日元的實際匯率還低於根據政府債務及交易條件等廣泛的經濟指標計算的理論值。在日本經濟新聞（中文版：日經中文網）與日本經濟研究中心計算的「日經均衡匯率」方面，2021年10～12月的理論值為1美元=106.70日元。反映2022年1～3月日本貿易收支和經常收支後，為1美元=115.60日元，與目前的匯率相差近20日元。