NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　對海外企業來説，日本的魅力還不如朝鮮。這看起來像是玩笑，但在投資的世界裏卻是事實。聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的數據顯示，從海外投資者的累計投資額（出資、設備投資和貸款等的合計）與各國國內生産總值（GDP）的比值來看，截至2021年，日本為5.2％。低於朝鮮（5.9％），在200個國家和地區中排在第197位。

　　截至1990年代後半期，相比其他發達國家，日本對外資進入的限制嚴格，這産生了影響。但從2021年單年的外資投資額與GDP之比來看，日本為0.5％，仍低於七國集團（G7）平均的1.3％。

　　日本企業也把投資的重心放在海外，而不是國內。日本政策投資銀行（DBJ）的調查數據顯示，日本企業在2022年度計劃的國內設備投資水準僅比2002年度增加8成，而在海外增至2.4倍。

　　日本企業的盈利依賴國內

　　這是因為日本作為市場的魅力遜色于海外。這種局面對日本股市來説並非事不關己。日本很多上市企業的盈利依賴國內市場。按QUICK FactSet的數據調查本國市場佔營業收入逾9成的上市企業的比例（按全部上市企業計算），美國佔整體的6成，歐洲佔5成，日本達到7成。如果國內市場表現低迷，這些企業的增長預期也容易下降。

　　如果探索原因，因人口減少而陷入收縮性均衡、管理層無法用英語溝通等難以一朝一夕解決的問題將浮出水面。據稱日本企業進行研究開發時面對的最大課題是人手不足（DBJ調查），高端人才的缺乏也很嚴重。

　　僅依靠民間力量吸引投資存在極限。“周邊的景氣非常好”，日本第一生命經濟研究所的首席經濟學家永浜利廣到臺積電（TSMC）新建半導體工廠的熊本縣周邊考察之後感到吃驚。

　　京瓷為了抓住半導體相關需求，正在擴建鹿兒島縣的2座主力工廠，還將在長崎縣諫早市建設新工廠。新力集團考慮在熊本縣內建設圖像感測器的新工廠，計劃從臺積電的工廠採購半導體。熊本大學為了培養從事最尖端半導體生産的高端人才，設置了專門的教育中心。以新建工廠為契機，物資、人才和資金正在流動起來。

　　日本的補貼規模遜色

　　臺積電決定進駐日本的主要因素是日本政府的支援。日本將向臺積電的基地建設等最多補貼4760億日元。東京大學的準教授鐮倉夏來指出，“與美國和歐美相比，推動生産和研發基地回歸國內的日本政府支援規模較小”。包括少子老齡化問題在內，日本政府應主導解決的課題有很多。

　　考慮到影響力增強的中國，各國政府為了打造有利於自身的供應鏈，競相吸引廠商到本國投資。但是，過度的國家介入將導致經濟效率下降。據稱在2020年東芝的股東大會上，該公司遊説日本經濟産業省，向敢於説話的股東施加了壓力，海外投資者強烈意識到了日本的政策風險。

　　需要的是國家干預和市場機制的平衡。日本內閣府的數據顯示，被認為能體現經濟潛力的日本潛在增長率在2021年度僅為0.5％。這樣下去，日本僅維持經濟的現狀就需要竭盡全力，與世界的差距將持續加大。導致日本股市長期低迷的問題均根深蒂固，需要政府和企業同時採取對策的情況很多。日本股市復蘇之時，應也能看清日本經濟的走向。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）蛭田和也、佐藤俊簡、佐伯遼、小池颯、五味梨緒奈、野口知宏