NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      海外投資者正在大規模買入日本股票。1月第2周(1月9～12日)的凈買入額達到1.4439萬億日元，創出2023年4月以來的最大規模。股票現貨的凈買入額達到媲美2013年安倍經濟學行情初期的水準，反映出海外投資者「從心底裏看好」日本股票和企業變革。為了持續吸引資金，日本的企業業績和資本效率的進一步改善不可或缺。

      日本交易所集團1月18日公佈的各投資部門買賣動向(東京和名古屋2個市場)顯示，海外投資者1月第2周凈買入現貨9557億日元。與股指期貨合計的凈買入額創出有可比數據的2012年以來的第6大規模。

      受海外投資者買入的帶動，日經平均指數在1月第2周上漲了2199點。作為單周漲幅，創出2020年3月第4周以來的新高。

      令市場驚訝的是現貨的凈買入額的規模。接近1萬億日元的水準與安倍經濟學行情初期的2013年3月第2周(1.0172萬億日元)不相上下。從2024年1月來看，按截至第2周的累計計算，現貨在凈買入額整體中所佔的比例超過8成。

      此前對沖基金等短線投資者的期貨買入被視為核心，但有分析認為，部分海外投資者似乎對現貨進行了大量買入。

      摩根大通證券的高田將成分析稱：「主權財富基金等巨大投資者似乎買入了半導體股票等」。據稱，由於出乎意料的股價上漲，此前踏空的短線投資者進一步轉向買入期貨。

      由於買入現貨的海外投資者與期貨投資者相比以中長期角度對企業進行評估，因此有期待認為買入容易持續。以前也有過現貨買入主導的長期的股價高漲局面。

      在以2012年11月時任首相野田佳彥提及解散眾議院為起點的安倍經濟學行情的初期，形成海外投資者的現貨買入超過期貨的趨勢。這是由於認為以貨幣寬鬆為核心的「三支箭」將推高日本經濟的預期加強。2013年4月，當時的日本銀行總裁黑田東彥提出超寬鬆貨幣政策後，海外投資者的現貨凈買入額在當月第2周達到1.5865萬億日元。

      2023年4月，著名投資家華倫·巴菲特訪問日本，明確表示將增持日本大型商社股。以此為契機，海外投資者的現貨買入增加，當年4～6月的日經平均指數上漲逾5000日元。

      到2023年底，隨著日元持續升值，海外投資者的拋售增加，日本股票變得遜色於美歐等。因此，2024年初的上漲也存在挽回落後漲幅的一面。

      在市場上，多數觀點認為押注企業資本效率改善和下財年利潤增長率的海外投資者將持續買入。

      施羅德投資管理（Schroder Investment Management）的高田亮太表示：「重視企業業績等的中長期投資者具有增持日本股票的餘地」。他指出，東京證券交易所將公佈披露PBR（股價凈值比）的改善對策的企業名單，並敦促企業在經營過程中重視股價，這也將成為東風。

      海外投資者展開創紀錄的凈買入，另一方面，日本個人投資者的凈賣出膨脹。從個人的凈賣出額來看，現貨和期貨合計達到1.2127萬億日元，創出2013年11月以來的最大規模。雖然通過新的小額投資免稅制度(NISA)買入的情況正在增加，但有分析認為，對於在該制度以外持有的股票選擇獲利拋售的個人較多。