NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在1月11日的東京股票市場，日經平均指數連續4天上漲，一度比前一天上漲逾600點，33年零11個月來再次突破3萬5000點大關。自1月9日刷新泡沫經濟崩潰後的新高以來，日本股價的上漲勢頭加強。擔心踏空的個人投資者和看漲期權賣方的恐懼心理成為行情上漲的原動力。在連日上漲的行情中，聯想到2023年春季日本股市反彈的聲音也在增加。

　　“賣出3萬4000點的看漲期權的證券公司或許已經踏空”。10日下午，日經平均指數突破3萬4000點大關，隨後進一步擴大漲幅，這樣的傳言在股票交易員之間傳開。

上漲逾608點、以3萬5049.86點收盤的日經平均股價指數（1月11日，東京都中央區）

　　看漲期權是指在約定期限（到期日）之前以約定價格（行權價格）買入股票等的權利。如果買入以日經平均指數3萬4000點為行權價格的看漲期權，那麼只要股價超過這個水準就能獲利。

　　相反，看漲期權的賣方則會承受損失。因此，如果股價接近行權價格，他們會在期權市場買回看漲期權，或者建倉日經指數期貨來降低損失。這個趨勢推高了行情，在3萬4000點左右推動了股價走高。傳言的背後有這樣的推測。

　　3萬4000點的看漲期權的持倉（未結算餘額）正在增加。如果將1月到4月到期的持倉加起來，截至1月9日達到1.4萬手，接近2023年12月初的2倍。同樣，3萬5000點的看漲期權也在膨脹。有觀點認為，11日日經平均指數突破3萬5000點後進一步上漲100點左右就是這個原因。

　　受到期待追漲的看漲期權買入的影響，日經平均指數將進一步加強漲勢。高盛證券副總裁石橋隆行表示，“越來越多投資者將去年4～5月的日本股市反彈與現在的行情聯繫起來”。

　　當時也是在日經平均指數接近3萬點的過程中，上漲預期急速加強，期權市場也被捲入，日本股票暴漲。日經平均指數從5月10日的2萬9122點上漲到5月22日的3萬1086點。實現8連漲，共上漲了2000點左右。