NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      近日，日經平均指數持續上漲，刷新了歷史最高點。買盤擴大至半導體概念股以外，行情顯示出堅挺的一面。備受矚目的是日本的娛樂相關企業，擁有具備全球競爭力的智慧財産權(IP)，受到了海外投資者的青睞。

      “由於半導體和大盤股反彈，買入範圍正在擴大。中長期投資者似乎在買進”，高盛證券的副總裁石橋隆行表示。

      買盤瞄準的對象之一是娛樂股。三麗鷗創出33年半以來的新高，科樂美集團創出24年來的新高。

      這些企業在股市上的存在感也在增強。在東證Prime市場上市的遊戲、電影和角色業務(character business)等銷售額較高的47家公司的總市值達到約52萬億日元，較2023年底增加4%。佔整體的比例為5.5%，高於零售(5.4%)和機械(4.9%)等。

      引人注目的是市凈率（PBR）很高。將47家娛樂企業的PBR加權平均值與東證33個行業(前述47家公司除外)相比達到2.9倍，高於整體(1.4倍)。同時高於電子和零售(均為2.3倍)等。

三麗鷗股票創出33年半以來的新高

      三麗鷗為9.1倍、卡普空為6.8倍、任天堂為4.0倍，超過美國華特·迪士尼(約2倍)和中國騰訊控股(約3倍)。

      日本一橋大學研究生院的教授野間幹晴指出，“對無形資産的投資被評價為有利未來盈利”。無形資産中包括IP、品牌、技術和人力等，有估算稱無形資産在美國主要企業中佔總市值的90%。

      娛樂公司的無形資産大多不會計入資産負債表。例如，任天堂截至2023年12月底的無形固定資産為148億日元，不到總資産的1%。有可能是市場對未計入資産的價值進行重估，推高了PBR。

  
      任天堂2023年上映的《馬利奧》電影在全球的票房達到約2000億日元。相關遊戲的銷量同比增長了3成。卡普空將激活處於休眠狀態的IP，推出《龍之信條》系列遊戲的新作。

      東寶公司在北美首次自主發行的《哥斯拉》新作刷新了日本真人電影的票房紀錄。三麗鷗開創了通過粉絲投票創造角色的機制。市場預測2024財年(截至2025年3月)和2025財年將創利潤新高。

      海外投資者的關注度也在提高。Fidelity Investments Japan的日本股票研究分析師彭·巴沃斯（音譯）表示,“海外投資者已經知道，日本企業的IP具有在世界取得成功的能力”。卡普空表示：“來自海外投資者的調研請求正在增加”。