NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　梶原誠：主導日本股價上漲的是具有“投資者視角”的企業。

　　有一隻象徵性的股票，那就是涉足半導體製造設備業務的KOKUSAI ELECTRIC（KE）。該公司的股價自2023年10月上市以來暴漲至2倍。

　　KOKUSAI ELECTRIC曾是日立製作所集團的一部分，但日立認為“不是核心業務”而將其剝離。在2017年將其收購的美國投資公司KKR的領導下，KOKUSAI ELECTRIC推進了改革。

　　部長以上均為股東

　　在日立時代，如果想使用資金，要忙於與其他部門進行協調，沒有規模也沒有速度。另一方面，現在的研究開發和設備投資則在加倍增長。如果追溯到脫離日立的2017年，股價已漲至30倍。

　　驅使KOKUSAI ELECTRIC進攻的是部長以上均成為股東的機制。約150人持有該公司的股票，以股東的意識工作。他們持有的股票價值已增至每人平均2億日元以上（約合人民幣956.8萬元），這正是增長的回報。

　　再看放棄KOKUSAI ELECTRIC的日立。日立正是以投資者視角克服大企業病、恢復增長力的代表性案例。

　　2008年的雷曼危機造成日立鉅額虧損，為了東山再起，時隔26年啟動公募增發。當時的社長川村隆為了説服投資者而四處奔走，他表示“投資者買的是沒有保證書的股票”，啟動了回應投資者期待的改革。

　　日立把通過增發獲得的約3500億日元用於社會創新業務。另一方面，對於非核心子公司，甚至出售了日立金屬等“禦三家”，收入來源的一半出現了變更。日立的股價漲至增發後的2009年的9倍，與向市場隱瞞損失的東芝的衰退形成鮮明對比。

　　投資者把1980年代公司治理髮生劇變的美國與現在的日本進行了對比。

　　現在的日本類似于美國的80年代

　　“KKR給沒有盡到説明責任的經營者帶來了紀律”，領導通用電氣（GE）的傑出經營者傑克·韋爾奇如此總結了1980年代美國企業的變化。