NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在美國，經濟擴張局面進入第10年，但中美經濟摩擦長期化，世界經濟充滿不確定性。觀察資金大量流向新興企業的美國納斯達克綜合股價指數，到2018年底，與全年高點相比下跌19％，跌幅大於標準普爾500指數的15％。

　　中國預計也將面臨經濟增長減速。在中美兩國，沒人能保證有此前那樣的充裕資金繼續流向初創企業。

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　　2018年12月21日，自主控制系統研究所在東證Mothers（創業板）上市。該公司從事在物流等領域有望普及的無人機的研發業務。但在上市當天，股價一度跌至跌停水準。2018年底，東證新上市的股票表現低迷的局面突出。

　　可以説新上市股票的走勢顯示出未上市企業的未來。「日本國內初創企業的估值比適當水準高出5成左右」，獨立風險投資（VC）機構Global Brain的社長百合本安彥針對新興企業這樣指出。由於資金過剩，大企業積極展開投資，但如果經濟環境改變，資金的流入有可能停滯。

　　在2000年IT泡沫終結時，新興企業進入了優勝劣汰的時代。在美國，谷歌和亞馬遜生存下來，而雅虎失去勢頭。還波及日本，不斷發生併購（M&A）。獨角獸企業今後將進入真正價值受到考驗的局面。