NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國人民銀行（央行）將貨幣政策的核心開始由刺激經濟轉向抑制房地産泡沫。通過貨幣調控，誘導短期利率提高，還指導銀行放慢房地産相關融資的增長速度。在中國政府的方針下，希望通過實施貨幣緊縮，力爭實現房地産泡沫軟著陸,此外還意在阻止人民幣貶值和資本流出。

      作為中國短期利率指標的上海銀行間同業拆借利率隔夜利率12月14日為2.30％。比今年夏季高出0.3個百分點，剔除特殊原因，達到了去年4月以來的最高水準。長期利率方面，10年期國債的利率為3.23％，為1年零1個月以來的最高水準。理由是“央行增加了期限長、利率高的資金供應”（北京金融相關人士）。利率上漲還具有抑制房地産相關融資的效果。

       央行對商業銀行的窗口指導也發生了改變。以融資猛增的銀行為中心，央行從11月中旬開始指導放慢增速,目的是對佔到新融資70～80％、與大城市房地産泡沫密切相關的房貸猛增進行控制。1～9月房貸增長了3.6萬億元，9月底的餘額比上一年同月增長35％。中等銀行的房貸金額快速增長。

       另外還將限制銀行進行表外項目投資。央行計劃10月起將通過表外理財産品投資的債券等資産也納入廣義信貸範圍，重點調查其風險。

       中國央行的變化主要是因為在10月底的政治局會議上決定“注重抑制資産泡沫和防範經濟金融風險”。央行對人民幣兌美元貶值和資本流出也抱有危機感，似乎有意讓外界感到金融緊縮，通過縮小影響匯率行情的中美利率差來阻止人民幣貶值。此外，還抑制鋼鐵及煤炭等批發價的上漲壓力。