NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　11月1日星期日，一個中國股市的知名人物從上海股票市場消失。那就是過去5年累積投資收益率超過4023％、在中國被尊稱為“私募一哥”的徐翔。徐翔的消失始於連接上海和浙江寧波的高速公路上長達36公里的杭州灣跨海大橋上。

　 同一天上午10點多，因遊客而熙熙攘攘的杭州灣跨海大橋突然全面禁止通行。這座大橋是物流的大動脈，除了發生事故以外不可能禁止通行。管轄橋梁的浙江省公安廳高速公路交通警察總隊寧波支隊宣佈的理由是由於臨時交通管制。

上海的一家證券公司

　 交通管制的具體理由浮出水面是在這一天的晚間。新華社報道上海澤熙投資管理公司總經理兼法定代表人徐翔被警察當局依法展開調查，涉嫌內幕交易和股價操縱。同一時間，中國網際網路出現了1名目光呆滯的中年男性被警察帶上手銬的照片。照片上顯示了被視為高速公路的背景。徐翔似乎是在前往出身地寧波市的途中遭到在此等候的警察扣押。

　 1993年仍身為高中生的徐翔利用數萬元資金開始股票投資，很快就沉迷其中。到了18歲，徐翔決定放棄考大學，和朋友一起正式開始了股票投資。徐翔的綽號是“寧波漲停板敢死隊總舵主”。這是因為其擅長的投資手段是大膽買入直到股價達到漲停水準，然後在其他投資者進行跟風買入的階段拋售。

　 徐翔2005年前往上海，成立了私募基金管理公司澤熙投資。隨後不斷創造令人驚異的收益率，很快一躍成為知名人物。

　 該公司管理的主力基金——“澤熙3期”成立（2010年）以來的投資收益率達到4023％，在中國私募基金中以絕對優勢排在首位。這意味著基金成立時僅為1000元的基準價格增加至40倍、即4萬元。在上海股市出現暴跌的2015年，徐翔也在高點進行了清盤，實現了年初以來超過360％的投資收益率。

　 低點買入高點賣出是徐翔的投資手段。2011年12月，重慶啤酒宣佈B型肝炎疫苗的開發出現了問題。隨後徐翔開始買入出現連續跌停的該公司股票，並在股價復蘇之時清盤，借此賺取了鉅額收益。

　 該公司的資金管理總額擴大至200億元，在這個過程中，徐翔的投資手段也出現了變化。開始採用通過第三方定向增發等方式成為上市企業的大股東、借助推升企業股價來實現收益的手段。這種手段得到明確體現的是對安徽鑫科新材料的投資。2013年，在徐翔出資之後，作為此前默默無聞的金屬加工公司，該公司相繼宣佈了開發新型電池、收購電影公司和高額分紅等計劃，股價隨之出現迅速上漲。

　 不過，通過成為大股東並參與經營來提升總市值的手段存在著與內幕交易只有一紙之隔的危險性。證券監督管理委員會發言人鄧舸在8月14日的記者會上發出警告稱，“堅決打擊以‘市值管理’為名進行的違法違規行為,維護公開、公平、公正的市場秩序”。

　 “一哥”已經隕落。但在中國，譴責涉嫌內幕交易的徐翔的聲音雖然也有，而表示惋惜的聲音也不少。新華社下屬的《經濟參考報》3日報道稱徐翔曾拒絕參與中國政府主導的救市措施。自今年夏季以來，中國最大券商中信證券總經理程博明、證券監督管理委員會主席助理張育軍相繼落馬。起因都是遭到中央紀律檢查委員會和警察當局的調查。從中似乎可以看出決定中國股票市場生死的是政府，而非市場的力量。

   日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海支局　土居倫之
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