NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　香港以中國大陸為腹地，充分發揮其地理優勢，實現了持續發展。在國際金融機構和頂級酒店入駐的高層建築周邊，仍保留著傳統的香港風貌，眾多香港本地企業匯集於此，處處可聞粵語的交談聲。最近，在香港股市中崛起的正是這些札根於當地的「本地消費概念股」。從中可以窺見，在與中國內地若即若離的關係中香港企業進退兩難的處境。

　　「餐飲股」在香港股市飆升

　　大快活集團是創立於1972年的香港老牌連鎖餐飲店，為其代言的香港喜劇演員杜汶澤的廣告十分醒目。除了意大利麵等菜品，餐廳還提供土鍋飯、烤鴨肉飯、泡麵等港式早餐。每到中午和傍晚，店內經常看到被一家人和上班族充滿的情形。

一到飯點，上班族和學生紛紛來到大快活快餐店吃飯

　　大快活的股價很高。進入2015年後，大快活的股價漲幅接近30%，在11月底更是刷新了歷史最高價。近兩年的股價漲幅約為50%。大快活在香港共有約140家門市，儘管與擁有330多家門市的大家樂集團相比還不足，但信誠證券研究部主管劉兆祥認為，正是因為規模小所以其運營才能更穩定，對大快活給予了高度評價。

　　勢頭大好的不僅是大快活。香港藥油廠商白花油國際的股價在進入2015年以來也在不斷上漲。近期的交易額也在持續攀升，預計將再次打破5月中旬剛剛創下的歷史最高價。維他奶國際集團的股價進入10月以來也一路看漲，在12月9日更新了歷史最高價。

　　奢侈品店預期落空

　　白花油擁有近百年歷史，是香港家喻戶曉的藥油品牌。白花油對蚊蟲叮咬和頭痛有奇效，與虎標萬金油一樣是家庭急救箱中的常備品。維他奶也是創立於1940年的老字號，是很多香港人從小喝到大的品牌。

　　那麼，股市為何會重新重視起這些「本地消費概念股」呢？只要到彌敦道走上一遭，其原因立見分曉。

　　旺角是香港最繁華的街道。在彌敦道兩邊，「周大福」、「周生生」等高級珠寶店和鐘錶店鱗次櫛比。這裡曾經也有很多可供本地市民休息的港式茶餐廳和雜貨店。後來，由於簽證放寬，內地遊客急劇增加，以大陸遊客為目標的奢侈品店徹底取代了曾經的小店。然而，大陸遊客的增長勢頭突然遭遇變故。

　　香港曾被英國統治了150年，香港人對中國大陸的抵抗心理似乎遠遠超過想像。面對中國大陸在政治和金錢上的雙重攻擊，香港市民的不滿在2014年達到頂點，爆發了「佔中運動」。內地遊客在香港購物中心遭受辱罵等衝突不斷發生。

　　內地訪港熱潮衰退

　　大快活請以「反華」著名的杜汶澤為自己代言，未必是偶然事件。但是，對滿懷期待來香港觀光購物的大陸遊客來説，面對一片「滾回去滾回去」的罵聲實在是忍無可忍。2014年訪問香港的內地遊客共有4700萬人，相比2013年增加了16%。進入2015年後，訪港熱潮已開始衰退。在6月~10月的連續5個月間，大陸遊客數均較2014年同比下滑。1~10月的累計遊客數共3860萬人，出現了0.2%的負增長。

　　銷售額大多依賴於中國大陸遊客的香港企業遭受了重創。化粧品連鎖店莎莎國際控股在2015年4~9月的凈利潤同比下降了50%以上。周大福珠寶集團也同比下降了40%。

　　股市中遠離此類「外來消費概念股」的動向也在不斷加強。莎莎從2014年1月的每股最高9.15港幣後一直呈下跌趨勢，2015年初跌至不足一半，目前僅為每股2.5港幣左右。周大福於2014年3月創下最高價，現在的跌幅已超過60%。義大利奢侈品牌普拉達在香港上市後，12月3日的股價創下歷史新低。

　　香港本土老字號穩定增長

　　另一方面，大快活2015年4~9月的凈利潤同比增長35%，維持了穩定的收益勢頭。維他奶的凈利潤也增加了40%。隨著中國大陸訪港熱潮減退，香港「本地消費概念股」得以東山再起。大唐金融集團高級副總裁李惟琤表示，穩固的經營基礎正是香港本地消費企業的魅力所在。

　　這些概念股的另一個特徵是其商品的價格普遍較低。在中國內地經濟繼續減速的背景下，香港的經濟前景也亮起了黃燈。李惟琤認為，香港中産階層家庭已開始減少支出，廉價商品的人氣將越來越旺。

　　如果香港經濟也步入減速期，「本地消費概念股」無可避免地將受到一定影響。但是，這些品牌擁有客源穩定、低價、老牌知名度等諸多優勢。與依賴波動較大的外來消費的品牌相比，「本地消費概念股」具有十分顯著的穩定性。

　　在香港與大陸複雜關係的影響下，香港股市的主角也發生了變化。這對同樣與中國存在諸多問題、湧入大量中國遊客消費的日本來説，是不是也具有非常大的啟發意義呢？

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