NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　在經濟保持較高增長率的背景下，中國金融市場比較穩定。在股票市場，上證綜合指數突破3200點。而在外匯市場，人民幣匯率為1美元兌約6.7元，與貶值至近7元的2016年12月相比轉向了升值走勢。

　　6月20日，美國股價指數編制公司摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣佈，將在中國A股納入MSCI新興市場指數。此外，讓海外投資者更易於投資中國大陸債券市場的「債券通」也已啟動。海外對中國市場的資金流入有可能擴大。

　　不過，中國的金融機構正在面臨艱難的選擇。央行在5月底突然改變了人民幣中間價的計算方法。6月27日，人民幣匯率時隔約2周暴漲至6.7元大關，但市場相關人士一致認為當局實施了買入人民幣的干預。其背後目的是要通過遏制人民幣貶值來抑制資金外流。

　　中國政府為了給過熱的投資潮降溫，正在轉向貨幣緊縮。通過公開市場操作提高了利率，結果導致期限1年的銀行間同業拆借利率在6月上升至1年前的近1.5倍水準。北京的一家新創企業的經營者表示：「貸款在最近1年裏明顯更加困難」。中國還加強住房貸款限制，但如果過度緊縮，再疊加歐美貨幣寬鬆的縮小，不僅是投資，企業活動也有可能迅速萎縮。

　　此外，影子銀行的問題仍未解決。許以高收益率的「理財産品」等的資金仍處於銀行的資産負債表之外，流向貸款和投資。關於其規模，日本總研的關辰一認為在2016年底已達到約60萬億元，相當於GDP的8成。關辰一表示：「短期內將支撐經濟，但（中長期）經濟的不穩定性將加劇」。