NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　中國股市的國際化向前跨出一步。A股自6月1日起，被納入全球投資者利用的 「MSCI（摩根士丹利資本國際）新興市場指數」。不過，最初A股佔指數整體的比例不到1％，屬於「低調開局」。這是因為中國股市仍存在任意停牌等異常的交易習慣。為了推動作為國策的「金融國際化」，中國需要採取更加深入的舉措。

　　從小規模開始納入

　　根據MSCI新興市場指數進行投資的資金在全球範圍內被認為達到200萬億日元。如果組建與該指數聯動的基金，具有能夠輕鬆分散投資全球新興市場的優點，因此大量投資者利用該指數。

　　為推動A股納入MSCI新興市場指數，中國一直舉全國之力進行遊説。這是因為，A股納入該指數能成為中國「金融國際化」的象徵性案例。國際貨幣基金組織（IMF）2016年將人民幣納入SDR（特別提款權）貨幣籃子之後，中國未能在金融國際化方面獲得突出的成果。如果海外資金流入A股市場，還有助於推高股價水準。

　　推高股價效果有限

　　但A股納入MSCI新興市場指數初期佔指數整體的比例較小。包括中國工商銀行和中國平安保險等藍籌股在內，234隻A股將在6月和9月分2次納入SCI新興市場指數。從該指數整體來看，中國股票的比率僅為0.78％，納入MSCI指數給A股帶來的資金流入額預計僅為不到2萬億日元。考慮到中國股市整體的總市值超過900萬億日元，推高股價的效果似乎有限。

　　據稱MSCI方面對中國市場的「疑慮」並未完全消除，這正在産生消極影響。MSCI自2014年開始討論納入中國A股，但連續3年推遲。這是因為中國限制來自海外的投資額和資金流動、上市企業任意停牌，MSCI方面將之視為問題。在2015年股價暴跌局面下，中國監管部門採取強硬措施，逮捕了進行做空的投資者等。結果，市場對中國資本市場的信賴動搖，股價至今仍未重回2015年的高點。

　　一系列措施獲積極評價

　　中國希望吸引海外資金回歸，推出了滬港通和深港通，同時收緊了企業停牌的制度。此次A股納入指數，是因為一系列措施得到積極評價。不過，MSCI打算暫時控制A股的納入比例，以推動中國採取更強有力的改革舉措。