NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      張勇祥：中國廣東珠海的空調企業珠海格力電器董事長董明珠被稱為中國「鐵娘子」。丈夫去世後，董明珠從一個普通的銷售員一路走到了集團最高領導人的位置。她在5月18日的股東大會上大聲説，「我覺得格力股價低了，我就買」。董明珠約30次增持格力股票，成為格力的第9大股東。

      中國政府擔任最大股東的格力深受政府的意向影響。2016年秋，董明珠突然被免去了其兼任職務的母公司珠海格力集團董事長的職務。被稱為「國家隊」的政府系資金中國證券金融公司出售了格力的所有股票。這讓政府對進入其他行業的董明珠感到不滿的猜測蔓延。董明珠買入格力股票可能是在奮力反抗。

      「國家隊」再次為市場投上了陰影。2015年夏季的股票泡沫破滅後，中國想盡一切辦法維持市場穩定，要求金融機構撥款實施買盤支援，但有些證券公司和基金的高管借此進行違法交易，而被逮捕。那次「國家隊」的買入是最大規模，現在也投入了近1萬億元。

      問題在於誰也不了解「國家隊」的意圖。「國家隊」出售的不單單是格力股票。還出售了展開股份爭奪戰的房地産企業萬科的股票。另一方面，增持了總市值較高、對股票指數的影響受到期待的銀行股。

    中國股市曾經是以國有企業的籌資為目的誕生的。國家色彩強烈也是事出有因，「裁判」同時也是「運動員」，無望實現公平的運營。

    習近平領導層主導建設的「雄安新區」也出現了令人費解的現象。《人民日報》報道開發構想之前，在該地區和周邊擁有開發項目的房地産公司京漢實業投資的股票就被大量買入。

      京漢實業的股價一度上漲90%。搶先買入京漢實業股票的投資基金北京成泉資本管理與中信集團（CITIC）關係密切。公司董事長和投資負責人都曾在中信證券工作過。成泉資本管理的基金中，僅京漢實業就佔總資産的7成以上。

      「這是中國政府與MSCI的妥協方案」，某投資銀行家這樣評價計算股票指數的美國摩根士丹利資本國際公司（MSCI）3月將內地A株納入新興市場股票指數的提議。

       MSCI計劃精簡納入新興市場指數的A股股票，預計A股在指數中的佔比低於1％。中國似乎沒有改變銷售與A股聯動的商品時需提前獲得批准的姿態。也可以認為，針對中國的壓力，MSCI在不破壞指數可靠性的範圍內探索了妥協點。

    在美國評等公司給中國國債降級第二天的5月25日，中國銀行等大型銀行的股票全部暴漲。市場當然認為這是「國家隊」的行動。上證綜合指數雖然平穩，但對市場運營的信任受到了前所未有的動搖。

    本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海支局 張勇祥